高盛唱多A股外资机构策略正在改变
2024-05-27 00:58:31 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
从去年底频繁看空A股，到今年以来看好A股，外资机构的策略正在发生变化。
外资机构看好A股
近日，高盛研究部发布最新股票策略报告称，经济韧性十足，宏观、楼市、资本市场等政策支持因素带动中国股市表现强劲。同时，高盛将MSCI中国指数12个月目标由60点上调至70点，将沪深300指数12个月目标由3900点上调至4100点，维持A股“增持”评级。
此外，摩根大通也维持对A股市场的乐观预期，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘明迪表示，MSCI中国指数目标点位的基本情景预期为66点，沪深300指数的基本情景预期为3900点。
外资看好A股并非毫无依据。历史数据回测显示，在以高盛为主的机构做出利好表态后，A股往往处于阶段性上涨趋势的初期。例如4月14日，高盛罕见地看好A股，当时正是新“国九条”发布后的第二天。4月15日至4月底，沪深300指数上涨逾3.5%。
高盛、摩根大通等外资银行看好A股的原因有很多：第一，A股股息收益率仍然不高，上市公司分红还有很大的提升空间；第二，退市将加速，保留优秀公司可以提高投资者回报；第三，各项支持经济增长的政策正在逐步发挥作用，并将产生积极效果。
据证券时报数据宝统计，截至5月24日，沪深300指数收盘报3601.48点，MSCI中国指数收盘报60.83点。据高盛预测，沪深300指数还有近14%的上涨空间；MSCI中国指数或有近15%的上涨空间。
自今年2月5日低点以来，截至5月24日，中国资产涨幅领跑全球，香港恒生指数涨幅近20%，位居全球主要指数之首；A股创业板指数、深证成指、上证综指分别涨幅17.3%、16.99%、13.14%，沪深300指数涨幅13.27%。
同期，巴西、澳大利亚和美国相关股指涨幅排名垫底，澳大利亚标普200指数涨幅不足1%；美国道琼斯工业指数仅涨1.07%，标普500指数涨幅6.98%。
高盛维持TMT行业“增持”评级
行业方面，高盛也维持TMT（科技、媒体和通信）行业“增持”评级。今年以来，TMT领域大事频发，基于目前TMT行业“空间、景气、估值”的现状，国内多家机构也认为该行业发展空间依然强劲。
比如国泰基金在2024年夏季策略会上就表示，现在是投资科技板块的好时机，目前AI需求旺盛，国内大型车企如Kimi等纷纷涌现，AI助力科技领域重回增长轨道；另外TMT行业估值目前处于底部，部分公司市净率已经达到历史极低百分位，如果未来行业发展更好，未来成长空间较大。
据数据宝统计，今年2月5日至5月24日，Wind TMT指数涨幅达12.06%，与申万31个行业的涨跌幅相比，前者处于中下水平，如果按照高盛的预测，TMT行业或有一定上升空间。
截至5月24日，Wind TMT指数滚动市盈率仅为38.41倍，相较于近10年56.64倍的平均市盈率，当前TMT指数市盈率已低逾30%。
截至5月24日，以计算机、通信、电子、传媒为主的TMT行业共有1103家公司，总市值13.85万亿元，占A股总市值的近16%。其中，滚动市盈率低于35倍的公司仅有265家，市值超过500亿元的公司有21家，包括海康威视、立讯精密、北方华创等。
从市场来看，截至5月24日，TMT行业表现明显分化，年初至今涨幅超过30%的公司共有20家。沃尔核材、神宇股份、新益盛、三色科技涨幅均超过70%，其中三色科技是全球领先的专业音视频显示控制产品及解决方案供应商。相比之下，表现较差的公司主要为风险警示股。
从综合评级来看，TMT公司评级由去年底的“买入”上调至最新“增持”的共有62家，其中电子行业有29家，计算机行业有21家。今年以来股价实现上涨的仅有9家，其中米氏信息、伊戈尔、四维列控、商显电子涨幅均超过30%。其中，米氏信息今年以来股价涨幅超过95%，公司为民用指挥信息系统整体解决方案提供商。筑城科技、万新传媒两只股票涨幅均在5%以内。
低估值、业绩增长优秀TMT公司释放
从历史经验看，外资投资通常倾向于估值较低、行业逻辑稳定的方向，这也是国内机构和普通投资者纷纷效仿的方向。
据数据宝统计，从公司概况来看，其相关业务（产品）在中国（全球）处于领先地位，最新估值不足35倍（正数）。机构预测2024年、2025年净利润有望持续增长的TMT公司仅有17家，包括万亿市值的中国移动、中国电信、富士康工业互联网、千亿市值的中兴通讯等。
从估值来看，中兴通讯、东山精密、中国移动、艾比森等7家公司的市盈率均在20倍以内，而东山精密的市盈率为15.09倍。该公司是全球第二大柔性电路板公司、全球第三大印刷电路板公司，机构预测其2024年、2025年净利润增速分别为19.15%、25.5%。
盈利能力及成长性方面，国内OLED材料领域龙头企业瑞联新材，机构预测2024年、2025年净利润增速分别为60.98%、33.43%，公司毛利率自2021年起已超过35%。
全球领先的真LED显示应用及服务提供商艾比森，机构预测2024年、2025年净利润增速分别为40.67%、36.35%，公司毛利率自2022年起已超过25%。
崇达技术作为全球领先的印刷电路板服务公司，预计2024年净利润将增长39.04%，毛利率自2021年起持续保持在25%以上。
这三家公司股价今年以来累计下跌逾10%，其中艾比森跌幅逾20%。
此外，市值不足百亿元的维拓股份和沃特气体也榜上有名。维拓股份是我国微电子焊接材料龙头企业之一，机构预测其2024、2025年净利润增速有望超过25%，今年以来股价已累计下跌近20%。沃特气体在超大规模集成电路、新型显示面板等高端领域率先突破气体材料桎梏，机构预测其2024、2025年净利润增速有望超过30%，最新估值约33倍。
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