进入三月旺季中国需求将继续恢复，将为铜价企稳带来动力。两会临近，预计两会中对于十四五重点区域板块的规划及落定，中央对新基建、碳中和等一系列的政策有望再次带动铜市场消费。短期内看国内供需结构上依旧存在一定缺口对铜价有所支撑。
在铜供给量趋紧的背景下，铜矿公司增产的意愿并不强烈。
近日，全球最大的铜业公司之一南方铜业公司首席财务官雅各布（Raul Jacob）称，即使是铜矿公司有意愿建立新矿，所需时间可能也是过去的两倍，这意味着市场要在八到十年后才会看到新的供应。
从大宗商品的周期来看，当大宗商品价格上涨、利润增加时，上游供给方有扩大产能的趋势。反之，则有减少产能的趋势。近一段时间来，铜价从低点上涨，价格翻了一倍，这使得上游公司有扩大产能、增加供给的动力。短期铜矿的储存量还是够的，但问题在于，矿产公司大幅度提高产能或有难度。因为如果大幅度提高矿产产能，需要调研、勘探等一系列步骤，在此之中存在诸多不确定性。
供给为何慢于需求恢复速度？
国际铜业研究组织于2月底发布的一份报告中表示，去年前11个月，全球精炼铜市场赤字已达59万吨。从价格指标上来看，由于供不应求，导致目前铜矿价格已远高于新开矿项目的激励水平，这将有助于通过扩产来缓解供应紧张。
但即便如此，铜矿公司短期内恐怕难以增产。德意志银行资产管理部门（DWS）大宗商品部门负责人龚达伟（Darwei Kung）表示，该集团的监测数据表明，目前铜供应量一直稳定，每年以大约2~3%的速度增长。但是，目前没有任何铜矿开采公司宣布新资本支出的消息，这意味着预期供应量显著增加的可能性不大。
雅各布认为，相比于需求端恢复速度，上游供给端恢复速度较慢是原因所在。从决策到生产等环节，矿产公司增产都需要很长一段时间。
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