国投安信期货纪要（2015年4月14日）
2024-05-17 01:58:15 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
周三沪铜期货探底反弹，主力合约收于81780元/吨，跌幅0.10%。
2. 基本原理总结
今年4月初以来，COMEX铜库存几乎连续去库存，从4月初的近3万吨下降至5月14日的2.1万吨。
据外媒报道，澳大利亚金融集团麦格理周三在一份报告中表示，到2030年，与数据中心和人工智能（AI）相关的铜需求每年可能增加约20万吨，远低于其他一些市场预估。
季报显示，嘉能可一季度铜产量23.97万吨，同比-2%。 这主要是由于其刚果铜矿的产量和矿石品位较低。 其位于智利的铜矿一季度生产铜6.5万吨，同比增长13%。 %。
3. 制度视角
一德期货：宏观来看，美国核心通胀具有韧性，但经济和整体通胀呈现走弱迹象。 降息预期增强，美元走弱，提振铜价； 最新国内社融等经济数据弱于预期，但二季度有财政走强迹象，随后长期国债发行，主要投资算力等，提振铜消费预期。 供需端，TC继续下滑，供应扰动尚未缓解； 其次，我们要更加关注需求。 前期交易中供需缺口的逻辑需要实际需求的配合。 宏观和中观需求预期良好，但微观库存有所延迟。 去图书馆。 二季度冶炼减产幅度可能小于预期，因为粗铜供应充足，要看实际需求+出口能否带动库存大幅下降。 此前下游库存消耗较大。 在良好的需求预期下，价格调整将引发补库动作。 加上良好的宏观预期，价格依然看涨。
国投安信期货：晚间，伦铜与美铜短线价差备受关注。 美国市场主要月度持仓集中，回线曲线陡峭。 市场担忧美铜仓位挤压平仓风险，COMEX铜价创历史新高。 美铜交割与滚动交割月类似，5月风险约2.8万吨； 目前，大部分持仓集中在7月。 沪铜2405最后一个交易日，现货价格转为小幅贴水60元。 铜价长期上涨难以证伪，铜多头意志坚定。 短期铜价冲向8。 注意风险控制，暂时持有高价外看跌期权。
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