债务炸弹“引线”暂除万亿“新债”引发担忧
2023-06-18 12:59:54 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
债务炸弹“龙头”暂免万亿“新债”引发关注
病根未治，美债危机持续（全球热点）
美国刚刚勉强度过债务上限危机，正计划新一轮举债。 据美国媒体近日报道，美国财政部将在4个月内发行8500亿美元国债。 摩根大通估计，到今年年底，美国政府将需要借入 1.1 万亿美元的短期债务。 一些投资者担心这将引发美国金融市场新一轮动荡。
专家指出，美国日前通过的债务上限法案并不能从根本上解决债务上限危机。 随着美债“滚雪球”越滚越大，美国金融体系将继续承压，美国经济和美元声誉也将进一步受到冲击。
新的深层次风险凸显
近日，美国总统拜登签署了一项关于联邦政府债务上限和预算的法案。 该法案将债务上限暂停至2025年初，并在2024和2025财年设定支出限制。这是美国自二战结束以来第103次调整债务上限。
美债炸弹的“导火索”暂时解开了，美国政府的下一轮动作备受外界关注。
据彭博社报道，在当前的债务上限危机期间，美国财政部的现金储备已降至 2015 年的低点。 财政部希望到 9 月将一般账户恢复到约 6000 亿美元的正常水平。 有投资者认为，这意味着财政部将大量发行债券充实自己的“金库”。
摩根大通数据显示，美国政府未来4个月可能发行8500亿美元国债。 到今年年底，美国政府将需要借入 1.1 万亿美元的短期债务。 业内人士指出，除去2008年和2020年的“重大危机时刻”，“这将是美国国债发行史上最大规模”。
“当前美债违约风险暂时解除，但新的深层次风险正在逐步显现。” 美国耶鲁大学访问学者卞永祖在接受本报记者采访时指出，当前美国货币政策趋于收紧，美联储多次加息予以遏制。 通胀，对美债发行造成一定阻力，美债利率上升，美国政府将面临巨大的利息支付压力，债务压力并未减轻。 同时，自美联储大举加息以来，多家中小银行纷纷倒闭，人们的投资稳健意识有所增强。 如果美国财政部高息发债，资本市场流动性将进一步收紧，美国经济复苏将继续增长。 面临新的挑战。 此外，在当前全球经济复苏艰难的背景下，美国一旦大规模发行国债，将对他国资金产生“虹吸效应”，对各国经济产生影响。其他国家。
《华尔街日报》援引分析师的话称，货币市场基金或将成为本轮债券发行的最大融资方。 风险在于，对于投资国债的货币基金，它们的收益率至少需要 5%，这意味着美国政府可能不得不以接近 6% 的利率借款。 彭博社分析，国债发行激增可能会迅速消耗银行业的流动性，推高短期融资利率，并在美国经济处于衰退边缘时收紧经济。
此外，债务上限和预算法案将限制2024和2025财年的支出，也引发市场担忧。 摩根大通经济学家 认为，在经济衰退预期下，财政政策往往更支持经济增长。 该法案导致财政支出减少，这可能对美国经济和就业产生较大影响。
“不负责任”“吃多了”
“债务上限法案通过后，债务风险只会被推迟，不会消失。美国政府习惯了‘多吃多吃’，债务规模会不断累积，未来的风险也会增加” 卞永祖说道。
根据国会预算办公室的数据，仅在 2023 年，联邦预算赤字就预计为 1.5 万亿美元，到 2033 年将增加近一倍，达到 2.7 万亿美元。 据估计，未来10年美国预算赤字将达到20.2万亿美元。 此外，偿还美国国债的成本也大幅增加。 未来 10 年，仅支付利息一项就将耗资约 10.5 万亿美元。 与美国经济规模相比，利息支付预计将从 2023 财年占 GDP 的 2.4% 上升到 2033 财年的 3.6%。
“债务利息和非利息赤字都在增加，债务问题已经成为美国政府挥之不去的阴影。” 中国社会科学院美国研究所经济室主任罗振兴向本报记者分析，美国债务上限危机时有发生。 主要有以下三个原因。 原因之一：一是美国多年来大规模增加支出和实施减税政策，导致收支失衡，财政赤字逐年增加，导致债务积累； 二是2008年国际金融危机以来，美国经济增长不利，经济增长低迷。 三是美国遭遇了2008年金融危机和2020年新冠疫情引发的经济衰退等几次重大经济危机，美国政府加大财政援助力度，导致政府支出增加。 债务规模迅速扩大。
卞永祖认为，美国债务规模的持续增长是由美国国民经济结构决定的。 “作为美国高度金融化的经济体，金融业在经济体系中占有重要比重。为应对金融体系的高强度运行，美国长期实施量化宽松政策并保持了低利率的投资环境，政府、企业和个人的借贷规模相当大，在这种经济结构下，美国政府将长期维持大量债务，以保证金融的持续盈利行业。”
美国政府问责局在 5 月发布年度“国家财政健康报告”时明确表示，联邦政府正面临不可持续的财政前景。 如果不调整政策，债务规模将继续以快于经济增长速度的速度积累，债务上限风险将继续困扰美国。
与此同时，围绕债务上限的党派之争愈演愈烈，债务问题变成了两党的“政治博弈”。 “暂时拖延”而非“彻底解决”成为美国的应对方式。
《经济学人》评论称，此次通过的债务上限法案虽然被称为“财政责任法案”，但并未实质性触及美国财政“不负责任”的根源。 债务上限的下一场党派斗争几乎肯定会在 2025 年初重新生效时上演。
美国《市场观察》网站评论直言，随着债务上限从维持政府运作的小事变成“政治足球”，刚刚解决的危机迟早会重现，而且将那个时候比较难处理。
“负债成瘾”的“可怕制度”
国际评级机构惠誉近日表示，虽然美国通过了债务上限法案，但考虑到美国近期政治僵局以及中期财政和债务趋势的全面影响，美国的信用评级仍将维持在“负面观察”状态。
英国《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫指出，美国两党制造的荒诞闹剧一再上演，严重损害了美国的公信力，也大大增加了美国的公信力。金融体系崩溃的可能性。
罗振兴指出，随着美国债务规模不断扩大，占GDP的比重不断提高，外界将更加关注美国能否偿还债务、如何偿还债务以及如何偿还债务等关键问题。借贷成本会不会越来越高。 对投资者使用美元和持有美元资产的信心产生一定的负面影响。
卞永祖还认为，美国无限制发行债券将推高其面临的经济和金融风险。 同时，债务的积累也会导致美国政府和美元的公信力下降，最终侵蚀美国的霸权地位。
黎巴嫩“广场”电视台网站近日指出，美国乱象丛生的债务上限危机给美国国债所谓的“无风险”地位蒙上阴影，暴露出美元的脆弱性作为储备货币。 据美国消费者新闻与商业频道报道，国际货币基金组织的统计数据显示，美元在全球官方黄金和外汇储备中的份额已从1999年的70%下降到2022年第四季度的58%。
Japan首席经济学家田代英寿认为，美债问题的根源在于美元霸权。 美国只要向国外借入美元，就可以通过大量印制美元直接偿还外债，减轻外债负担。 可怕的借贷制度，债务成瘾。”他还指出，将债务上限用作党派工具将对经济产生恶劣影响。在短期内，它会导致汇率和股价剧烈波动；在长期来看，将动摇全球对美债的信心，一旦大量持有者选择抛售，美债价格将暴跌。
“长期以来，美国将美元霸权视为核心利益，千方百计维护。每当遇到经济危机，美国总是想方设法将风险转移给其他国家。”各国维持美元地位，但随着全球经济的发展，尤其是中国和新兴经济体的影响力不断加大，将风险和危机转嫁给美国的成本也在增加，美国依靠原有手段维持金融霸权的难度也在增加，从长远来看，美元的影响力将进一步下降。 卞永祖说道。
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