信托文化专栏|信托公司资产证券化业务展望
2023-08-16 04:00:09 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
信任文化专栏
近年来，监管强调信托公司要回归信托本源，鼓励信托公司开展资产证券化业务，并适当放宽业务准入资格。 资产证券化市场的不断扩大将为信托公司开展资产证券化业务带来巨大机遇，越来越多的企业参与其中。 赛道上的竞争更加激烈。 信托公司只有充分发挥自身资源和优势，打造资产证券化全产业链的业务能力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
（一）深耕资产证券化产业链，提升业务竞争力
在资产证券化业务中，信托公司过去主要以SPV的形式提供受托服务。 随着业务规模和市场介入深度的增加，信托公司将提升业务技能，逐步发挥资产和资金的识别和控制能力，充分发挥跨市场发展的独特优势。 沿着资产证券化业务的产业链，从单纯的受托人延伸到资产选择、证券化产品发行承销、证券化产品投资等，承担多重角色，运用了在不同类型资产管理中积累的大量管理和处置经验。以往的资产证券化产品深度介入资产证券化业务资产精选、产品设计、产品发行、撮合交易乃至投资，打造资产精选-资产上市-委托服务-发行承销-二级市场的全链条服务投资，实现服务内涵和价值创造提升。
1、从进入游戏的资产选择，加强产品设计的把控
在资产创造阶段，信托公司将设立PRE-ABS/ABN投资基金，孵化租赁资产、普惠金融、房地产、供应链金融等可证券化的基础资产，形成精选资产池。信托公司在分析基础资产真实性、合法性的基础上，选择并匹配符合一定条件的证券化品种，完成资产标准确定、资产选择、基础资产尽职调查等相关工作在产品结构设计方面，通过结构设计、超额覆盖、余额补充等手段重点做好内外部增信安排，提高资产安全性。
信托公司将更多地参与资产证券化产品的报告（备案）工作，利用日益强大的信息系统更好地协助客户进行资产登记和上市退市交易。
2、提升受托管理能力
信托服务管理是目前较为普遍的业务，也是信托公司开展资产证券化业务的关键环节。 未来，信托公司将在提升受托服务能力的基础上，着力提升受托服务能力。 信托公司不再满足于设立SPV或原始股权持有人的角色，将努力成为事实上的资产管理人、证券化主承销商。 在负责整个交易结构的设计、运营和承销的基础上，信托公司将努力充当专项计划的资产服务机构，利用自身在资产证券化业务方面的有效经验为市场客户提供服务。提供资产管理、资产池建设和筛选、产品设计、产品发行和产品延续管理、产品清仓回购或正常到期等证券化业务的全生命周期、全流程投资管理和咨询服务。
行业将不断完善资产证券化体系建设。 通过适时自研或采购相关系统模块，建设涵盖估值管理、压力测试、专家场景分析、风险回报计算等资产池管理功能的信息系统，不断提升可信服务管理能力。
3、攀登阶梯，实现承保业务升级
向承销端延伸，是信托公司拓展资产证券化服务全链条的必然要求。 目前，银行间债券市场共有主承销商132家，主要是商业银行和证券公司，拥有非金融企业债务融资工具承销资格的信托公司（简称“次主承销商”）仅有12家。 ）。 在资产证券化产品的发行中，大多数信托公司不参与，表现好的个体工商户作为承销团队的成员，承担发行的角色。 可以预见，未来信托公司将在此基础上不断强化业务主导地位，强化证券化产品销售能力； 更多的信托公司将尝试进入资产证券化发行领域，而资产证券化产品本身可以有效丰富信托公司的财富。 该产品线丰富了信托公司财富线销售的产品，弥补了近期非标债产品短缺造成的产品短缺，形成了互补。
4、开发资产证券化投资产品
信托公司将继续注重投资能力建设，致力于构建与投资者风险与回报相匹配的资产组合。 净值化、长期化、标准化已成为资管产品的大趋势。 在这样的大趋势和背景下，信托公司的资产证券化产品投资业务或包括资产证券化产品投资在内的资产配置投资业务将得到快速发展。
（二）企业资产证券化业务有望成为发展重点
随着资产证券化产品市场认可度的提高，资产支持证券的投资需求和资产供给都较为旺盛。 近年来，ABN和企业ABS市场新增发行规模增速快于信贷CLO。 企业资产证券化业务将成为信托公司的重点发展方向。
从业务实践来看，新发行ABN和企业ABS规模实现较快增长。 据Wind统计，截至2021年12月31日，行业年内新增信贷CLO、ABN、企业ABS规模分别为426.85亿元、6455.86亿元、15761.63亿元。 全年下降47.83%，但新发行ABN和企业ABS规模较2019年全年分别增长26.38%和0.14%，突破万亿元。
在提高直接融资比重的政策引导下，ABN和企业ABS市场将进一步扩大，信托公司在非金融企业债务融资工具市场将有更大机会，信托公司将更加关注ABN和企业ABS。未来的企业ABS业务是资产证券化业务。 2020年11月起，我国信用CLO业务开始实行信息登记，信用CLO发行效率将进一步提高，信托公司可以牢牢掌握基础信用CLO业务。 同时，受益于ABN和企业ABS市场的快速增长和相对较低的市场集中度，信托公司在ABN和企业ABS业务上仍有追赶的可能，特别是当信托公司在中国发行载体和企业ABS时。荷兰银行号码。 在业务基础资产的创造和生产方面，已经形成了相当的优势。 交易所ABS业务基础资产丰富，融资交易灵活多样，值得进一步挖掘和拓展。
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