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七月信贷数据会触发降准或降息吗?(附股)

2023-08-15 02:01:32 来源: 财经新闻网 作者:佚名

  

财经新闻网消息:va9财经新闻网

8月14日,中信证券研报指出,7月信贷数据明显弱于预期。 背后原因可能是储备项目透支,新增需求不足; 居民加杠杆意愿较弱,购房放缓,房贷提前还款。 从数据反映的现实来看,我们认为近期降准的概率较大,甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。 总而言之,当前基本面有利于债市表现,稳增长需求下流动性将持续宽松。 但稳增长政策对市场的影响也在加强。 我们预计短期债市或将继续窄幅波动。va9财经新闻网

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7月信贷数据会触发降准或降息吗?va9财经新闻网

7月信贷数据明显弱于预期。 其背后的原因可能是储备项目透支,新增需求不足; 居民加杠杆意愿减弱,购房放缓,房贷提前还款。 从数据反映的现实来看,我们认为近期降准的概率较大,甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。 总而言之,当前基本面有利于债市表现,稳增长需求下流动性将持续宽松。 但稳增长政策对市场的影响也在加强。 我们预计短期债市或将继续窄幅波动。va9财经新闻网

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▍7月信贷数据明显弱于预期。va9财经新闻网

在2022年同期基数较低的背景下,新增社会融资、人民币贷款同比数据仍小幅增长。 其中,7月人民币贷款刷新2010年以来单月新增规模最低。从结构上看,7月“票据冲动”现象明显,企业贷款几乎依赖票据冲动; 而企业中长期贷款的信贷效应持续减弱,7月份同比增幅出现近一年来首次负值。va9财经新闻网

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▍7月数据为何大幅走软?va9财经新闻网

储备项目透支,新增需求不足:①上半年新增贷款15.7万亿元,同比大幅增加2万亿元,消耗存量信贷项目储备。 ②实体内生融资需求依然疲弱。 随着前期政策实施成效的逐步释放,在新的政策工具刺激之前,信贷增长可能会略显疲弱。va9财经新闻网

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贷款提前还款问题依然存在,个人贷款需求不足:居民加杠杆意愿较差。 购房放缓和抵押贷款提前还款导致零售贷款减少。va9财经新闻网

▍政策如何拉动融资需求?va9财经新闻网

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宽松货币工具需求强化:二季度以来,稳增长需求回升,逆周期调节空间打开。 新一轮宽货币周期可能已经开始。 我们认为:①三季度降准大概率落地,中长期流动性将注入市场。 ②贷款利率和实体融资成本仍有进一步下降的空间,年底前政策利率可能还有10至30个基点的下调空间。 ③结构性货币政策可能增加额度或创造新工具,后续结构性货币政策工具将为经济高质量发展提供精准金融支持。 ④央行可能加快引导推进存量房贷利率调整,降低居民自主降杠杆意愿。va9财经新闻网

政府预计将加快发行债券,支持社会融资、提振经济:①财政政策方面,预计三季度地方债券发行和使用将明显加快,不既直接支撑社会融资的数据,又帮助融资为“财政支出填充弹药”,从而发挥政府资金的杠杆作用,刺激消费和投资。 ②在预算财政空间有限的情况下,可利用政策性金融工具作为“准财政”工具,刺激民间投融资项目。va9财经新闻网

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▍市场展望:va9财经新闻网

参考央行近期的政策声明,我们认为近期降准的概率较大,甚至不排除进一步下调政策利率的可能性; 同时,央行或将加快存量房贷利率调整; 预计地方债券的发行和使用也将在3月份季度明显加速。 综上所述,当前基本面有利于债市表现。 预计稳增长需求下流动性将继续保持宽松,但稳增长政策对市场的影响也在加强。 我们预计短期债市将继续窄幅震荡。va9财经新闻网

▍危险因素:va9财经新闻网

货币政策不及预期; 流动性交付低于预期; 政府债券供应量低于预期; 宏观经济增速不及预期。va9财经新闻网

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