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中信建投|中国经济持续修复,A股重回超配

2023-11-03 16:01:05 来源: 财经新闻网 作者:佚名

  

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中信建投| 中国经济持续复苏,A股重回增持状态lq0财经新闻网

宏观因素中,中国持续上涨,美欧短期有所回落,美欧库存周期与中国经济内生动力方向仍存在分歧,欧洲金融状况因素而美国有紧缩趋势,国内金融状况短期内放缓。 原油供应因素小幅回升。 预计11月中国将进入普林格尔六周期第二阶段,建议配置库存。 中债久期时机组合最新推荐的是长期进攻型配置。 A股上市公司业绩跟踪系统发现三大指数已恢复超预期程度,建议增持。lq0财经新闻网

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宏观因素追踪:欧美增速短期下滑,金融状况小幅收紧。lq0财经新闻网

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跨市场全球宏观因子体系表现回顾:近期欧美增长因子短期回落,中国增长因子上升。 总体来看,欧美库存周期中期有所下降,而中国内部经济波折未变。 欧美金融状况因素小幅收紧。 近期原油供给因素下行趋势有所放缓,对应供给端紧缩趋势的放缓。 近一个月来全球资产因子收益率主要下跌,新兴市场以外的资产短期均有不同程度下跌。lq0财经新闻网

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策略配置组合:近一年收益率2.83%,区间最大回撤-0.31%lq0财经新闻网

对于国内股票、债券、大宗商品等七类资产,资产风险平价策略权重长期稳定,可以作为策略配置组合。 该策略年化收益率3.84%,最大回撤-2.37%,夏普比率2.19,双边年化换手率为38%; 近一年滚动回报率为2.83%,最大回撤幅度为-0.31%。lq0财经新闻网

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中国交建a股跟h股关系_中信重工重组是真的吗_lq0财经新闻网

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战术配置:连续7年正收益,年化17%,推荐11月股票配置lq0财经新闻网

普林格尔周期以美林投资时钟为基础,增加了信贷指标,将经济周期分为六个阶段,更好地适应了货币主义时代。 我们判断中国目前处于流动性改善、经济复苏(非典型)、物价下降的状态。 根据我们改进的普林格尔循环理论构建的策略,过去七年的年化回报率为17%,夏普比率为1.31,最大回撤为-17.95%。 目前中国经济正处于周期系统的第二阶段,建议配置股票lq0财经新闻网

债市细分建议:四季度转长线进攻lq0财经新闻网

我们构建的中债久期择时组合年化收益率为6.1%,最大回撤为1%,季度胜率为95%。 同期基准年化收益率4.72%,最大回撤3.38%,季度胜率80%。 在国开债1-3年期、3-5年期、7-10年期指数、上交所5年期国债指数以及货币基金等目标区间,将切换长线配置攻击第四季度,配置建议为7-10年。lq0财经新闻网

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股市细分建议:探索结构性机会lq0财经新闻网

根据A股上市公司业绩跟踪系统显示,沪深300、中证500、创业板指数均超出预期,均高于同期平均水平。 从三季报来看,三大指数均以超预期的程度回升,上市公司整体业绩小幅回升。 随着财政政策见效和宏观环境持续复苏,我们认为上市公司业绩复苏有望加速。 建议在市场整体基本面修复幅度较大的情况下,选择超预期、受益于中国经济内生增长的个股。lq0财经新闻网

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本报告结果均基于相应模型计算,需警惕模型失效风险; 历史并不代表未来,需警惕历史规律不再重演的风险; 模型结果仅供研究参考,不构成投资建议; 当前海外地区冲突尚未结束,仍需警惕部分地区冲突大规模升级的风险; 美国加息将推动美元资产回流美国。 目前,美国仍处于加息进程中,需警惕美联储超预期加息风险; 防疫优化后,国内新冠肺炎疫情可能会出现多重冲击,仍需警惕国内疫情对股市造成反复冲击带来的风险。 当前,我国经济受国内外因素影响较大,仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。lq0财经新闻网

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