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ETF场内流动性面临尴尬低规模高成本或是主因

2023-11-20 11:06:29 来源: 财经新闻网 作者:佚名

  

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流动性面临尴尬局面xWY财经新闻网

ETF无疑是今年公募基金行业的热门产品。 然而,与投资者和基金公司对ETF产品的热情配置相比,市场上ETF的流动性却相形见绌。 近期ETF因一手成交量被推至涨停的异常现象,进一步将ETF流动性的尴尬局面推入公众视野。xWY财经新闻网

据悉,ETF流动性主要指二级市场ETF交易的活跃程度。 与股票类似,如果ETF流动性不足,将难以完成大额买卖订单,从而难以吸引新资金。 一般来说,换手率和换手率是衡量流动性的两个重要指标。xWY财经新闻网

布局“热”VS流动性“冷” ETF市场上演“冰火两重天”_布局“热”VS流动性“冷” ETF市场上演“冰火两重天”_xWY财经新闻网

Wind最新数据显示,以11月17日为例,截至收盘,市场700余只股票ETF中,全天换手率不足1%的有100余只,近百只交易额不足百万元。 上海普银安盛MSCI中国A股ETF全天成交0元,景顺中证紧随其后,全天成交347元。 而这种现象并非11月17日独有。上周,超过70只ETF连续五个交易日换手率低于1%,超过600只ETF连续五个交易日换手率低于1亿元。连续交易日。 ETF整体流动性不足。xWY财经新闻网

规模小、成本高可能是主要制约因素xWY财经新闻网

为什么投资者和基金公司如此热衷于部署ETF,但ETF流动性却如此紧张?xWY财经新闻网

布局“热”VS流动性“冷” ETF市场上演“冰火两重天”__布局“热”VS流动性“冷” ETF市场上演“冰火两重天”xWY财经新闻网

不少业内人士认为,ETF流动性主要受基金规模影响。 规模较小的 ETF 的流动性通常较弱,尤其是当有多个基金追踪同一指数时。 由于马太效应,处于天平尾部的ETF很容易出现很少有人关心的情况。 从相关数据来看,小规模基金确实在换手率和换手率较低的基金中占比较大。 不过,日成交额不足1亿元的ETF中,也不乏规模超百亿元的产品。xWY财经新闻网

据悉,券商作为ETF流动性服务商,积极买卖ETF以承接对手方交易订单,或持有ETF进行场外衍生品对冲等,是保证ETF流动性的主流方式。 不过,有公募人士透露,引入移动服务商的资源投入成本并不低,对于中小公募基金来说也是一笔不小的开支。 ETF流动性服务提供商的费用通常与券商的平均每日持有量、平均每日交易量和买卖价差等指标的表现挂钩。xWY财经新闻网

从多位公募人士的口中,记者了解到,ETF虽然很受欢迎,但这个产品其实比较“烧钱”。 以ETF最初推出为例,当多家公司部署同一指数基金并在同一时期发行时,由于资源有限,很容易增加销售成本。 对于那些尚未部署ETF的企业来说,高昂的IT系统建设成本让他们更加望而却步。xWY财经新闻网

_布局“热”VS流动性“冷” ETF市场上演“冰火两重天”_布局“热”VS流动性“冷” ETF市场上演“冰火两重天”xWY财经新闻网

除了引入流动性服务商的成本高昂之外,不少公募基金公司也只能坚守低流动性的“沉默”基金做市商(也称为流动性服务商)的做市动机也会影响ETF的流动性。 重要因素。 博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩认为,ETF流动性提升的难点在于做市商的做市动机和投资者对ETF的认知。 建议继续优化做市商机制,深化ETF投资者教育。xWY财经新闻网

在不少券商看来,对冲工具的丰富似乎是刺激ETF做市的一大因素。 东吴证券表示,由于对冲工具相对缺乏,做市商因宽幅市场的持续双边报价,将承担一定的风险敞口。 华泰证券ETF做市业务负责人表示,更多做市对冲工具可能有助于做市商更好地管理底仓风险,增加ETF交易的吸引力。xWY财经新闻网

此外,业内人士认为,ETF产品布局火热,但流动性改善并不明显。 一定程度上也是受到今年市场震荡下跌以及A股整体流动性偏弱的影响。xWY财经新闻网

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构建良好的ETF生态系统xWY财经新闻网

公募基金行业人士表示,流动性是ETF的生命力。 在当前ETF流动性普遍不足的困境下,各方如何打破桎梏?xWY财经新闻网

华南地区一位ETF基金经理表示,从大的角度来看,流动性建设意味着为ETF构建良好的生态系统,打造更加多元化的客户结构。 具体来说,一方面,最直接的就是加大资源投入,努力寻找更多做市商。 目前公司已与十余家做市商达成合作; 另一方面是引入更加多样化的交易策略。 私募股权场内交易和券商衍生品平台结构性产品将有助于提高ETF流动性。xWY财经新闻网

据悉,增加新的流动性服务商确实是众多公募基金公司提高ETF流动性的主流举措之一。 数据显示,截至11月16日,四季度以来已有超过40只ETF宣布新的流动性服务提供商。 截至三季度末,深交所基金市场共有流动性服务机构26家,共为324只ETF提供流动性服务。xWY财经新闻网

在引入做市商方面,华南另一家ETF基金管理人认为,除了传统的国内证券做市商外,引入外资券商、私募等多个主体做市交易也是有效举措。最终达到通过市场的目的。 构建良好的ETF生态系统,生态系统中的所有合作伙伴共同努力增加流动性。xWY财经新闻网

券商层面,招商证券表示,国内做市业务尚处于起步阶段,发展前景广阔。 未来将持续优化做市策略和体系,持续提升做市效果,丰富人才梯队,打造具有综合竞争力的ETF生态系统。 业务板块更好服务资本市场高质量发展。xWY财经新闻网

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