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宏观数据参差不齐经济复苏需巩固观经济基础

2023-11-14 20:00:13 来源: 财经新闻网 作者:佚名

  

财经新闻网消息:o9i财经新闻网

10月份,官方制造业PMI指数降至49.5%,较上月下降0.7个百分点,重新跌破荣枯线; 官方非制造业PMI指数环比下降1.1个百分点至50.6%。 这种下降不仅受季节性因素影响,也反映出经济景气度下降以及经济复苏基础需要巩固的情况。 10月PMI指数多方面下滑,反映出当前需求疲软,经济复苏基础仍需巩固。 其中,宏观经济中的债务问题仍有待一揽子解决方案。o9i财经新闻网

高频数据:修复趋势尚待巩固o9i财经新闻网

国内房地产销售同比回升,二手房表现强劲。 线下经济活动相对活跃,大宗商品消费和出口正在复苏。 从生产和投资看,节后基础设施、房地产建设相关工业品消费小幅增长。 但行业层面也存在利润压力、库存高企、成本上升等限制因素。 投资需求仍不足以拉动原材料生产。 尽管如此,近期经济数据表现还算不错,市场对经济复苏的信心有所增强。 在房地产销售拉动下,房地产产业链相关行业需求回暖。 与此同时,线下经济活动也呈现高活跃度,商品消费和出口呈现复苏趋势。 这些积极因素为经济持续复苏提供了有力支撑。 然而,生产和投资方面的表现仍然相对疲软。 虽然节后基础设施、房地产建设等相关工业产品消费小幅增长,​​但行业层面仍存在利润压力、库存高企、成本上升等限制因素。 这使得投资需求对原材料生产的拉动显得不足。 在此情况下,政策调控也需要进一步加强。 政府可以通过增加基础设施投资、减轻企业税负、优化营商环境等方式刺激生产和投资需求。 此外,还要关注房地产市场健康发展,平衡供需关系,避免房价过快上涨引发社会问题。o9i财经新闻网

总体来看,当前经济复苏的趋势尚未巩固。 在政策调控和市场机制的共同作用下,有望实现经济平稳增长和结构优化调整。 同时,还要密切关注国内外经济形势变化,及时调整政策导向,确保经济健康发展。o9i财经新闻网

制造情况:9月下旬以来,黑色家电(如钢材等)价格呈现下降趋势,对盈利能力造成一定压力。 由于盈利能力下降,部分钢厂采取积极减产措施以维持盈利能力。 不过,水泥需求端有所复苏,库存逐渐减少,但生产端依然相对疲软。 石油沥青开工率较去年同期略有下降,特别是在今年前9个月基建投资整体增长疲弱的背景下,道路建设需求减弱。o9i财经新闻网

房地产销售:10月前4周新房市场相对稳定,但仍呈现同比下降趋势。 尤其值得注意的是,二手房市场表现较为强劲,10月前4周同比增长16%。 虽然仍低于历史同期平均水平,但也反映出购房者对二手房市场的积极反应。 此外,另一个需要警惕的问题是,一线城市二手房挂牌数量仍在大幅上升,这在一定程度上反映出房地产危机还远未结束。o9i财经新闻网

10月宏观分析:生产承压需求疲软,修复趋势尚待巩固_10月宏观分析:生产承压需求疲软,修复趋势尚待巩固_o9i财经新闻网

线下经济活动:受节日干扰,月初主要线下活动指标出现较大波动。 不过,货运相关指数在假期期间有所回升,特别是在10月第四周,与9月底的表现相近。 此外,10月中下旬,国内外客运航班、地铁客运量、电影票房等居民线下活动指标趋于稳定,表明线下消费活动有所回暖。o9i财经新闻网

外贸出口:外贸出口方面,交通运输部统计的港口货物和集装箱吞吐量均呈现回升趋势。 尤其是宁波、上海出口集装箱运价指数有所回升,或预示着外贸出口持续向好。o9i财经新闻网

价格方面:10月份工业品价格有所回落,特别是国际原油价格下跌,带动能源化工产品价格下跌。 不过,农产品价格持续下跌,主要是因为今年农产品供应比较充足,而且10月份天气条件较好,有利于稳定供需和运输,尽管价格仍然较低。o9i财经新闻网

10月宏观分析:生产承压需求疲软,修复趋势尚待巩固__10月宏观分析:生产承压需求疲软,修复趋势尚待巩固o9i财经新闻网

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中国:宏观经济数据企稳,但总体不能支撑改革实施o9i财经新闻网

中国9月份的货币和物价数据值得关注。 其中,社会融资存量同比持平,M2同比增长10.3%,比上月回落0.3个百分点,CPI持平于0.1%。 当前,这份数据报告体现了经济周期的突出特点——由下滑到企稳的过程。 至于底部会持续多久,最大的不确定性仍然是房地产的流动性问题。 但这份价格货币报告对于中国资本市场来说并不是坏消息。 显而易见,中国经济正处于对抗通货紧缩的阶段。o9i财经新闻网

根据中国独特的经济和政治周期,目前已是10月下旬。 如果因为经济形势而难以出台重大改革政策,中共中央三中全会延期,那么接下来最重要的就是12月中下旬的中央会议。 经济工作会议。 未来两个月,经济应该处于继续实施前期政策的阶段,可能不会有太大的增长。 而且,未来两个月没有重大假期。 根据外部加息情况,资产价格可能处于相对困难时期。o9i财经新闻网

10月宏观分析:生产承压需求疲软,修复趋势尚待巩固__10月宏观分析:生产承压需求疲软,修复趋势尚待巩固o9i财经新闻网

综合来看,当前宏观数据虽然逐步企稳,但债务问题特别是房地产问题尚未得到有效解决,整体经济仍表现出较弱的韧性。 在此背景下,财富分配所需的税制改革无法进行,改革推进被拖延。o9i财经新闻网

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美国:CPI放缓将导致保守情绪持续上升o9i财经新闻网

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美国9月CPI同比为3.7%,高于预期的3.6%。 核心CPI回升,同比上涨4.1%,低于前值4.3%,符合预期。 租金是通胀上升的主要因素。 9月数据公布后,CME Fed Watch工具显示12月加息可能性升至两位数以上,而FOMC决定跳过11月加息也显示美联储等待Long-Lag意见。 市场押注美联储加息可能源于以下因素:o9i财经新闻网

1、10月和11月国际形势较为复杂,巴以冲突下的国际油价或充满变数。 虽然当前油价相对稳定,但如果巴以冲突进入像俄乌冲突那样的长期对抗,那么风险溢出可能只需要时间。 问题。o9i财经新闻网

2、美国2年期、10年期国债收益率经历一轮上涨后对经济形成制约。 美联储11月停止加息,但如果仍保留12月加息的长期预期,仍能控制利率曲线,进一步限制经济扩张。o9i财经新闻网

3、全球资本市场处于平台期。 从美联储官员的讲话来看,他们不希望美国资本市场大幅下跌,引发不必要的风险。o9i财经新闻网

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总体来看,本次CPI数据不及预期。 不过,我们之前也提到过,当CPI跌破4%时,会经历一个非常缓慢的下降过程。 这说明美国经济确实已经进入了悬停未落地的阶段。 在这个阶段,各种因素可能会轮番扰乱投资者的神经。 当前,全球资本市场处于窄幅波动的平台期。 美国目前的高无风险收益率确实给经济带来了限制。 本次CPI报告披露后,全球资本市场的走势变量仍在于原油价格。 巴以冲突是否会产生风险溢出导致原油价格飙升是一个风险因素。 如果这一风险因素在未来2-3周内得到有效控制,全球资本市场可能会企稳。o9i财经新闻网

此外,美国CPI确实已进入平台期。 尽管其核心CPI逐渐下降,但仍处于高位。 目前很难判断核心CPI能否顺利回落至2%,尤其是美国汽车、医疗行业罢工带来新一轮工资和物价上涨。 但总体而言,美国经济仍然保持着非常强劲的需求侧扩张。 强劲的需求侧扩张从根本上为全球资本市场奠定了底部。o9i财经新闻网

在此背景下,我们有必要重新审视黄金的属性。 现在黄金市场似乎又出现了上涨趋势,这传递出一个信号,即未来金价走势并不是特别明确。 黄金可以被视为美元的无风险替代资产。 当然,黄金的价格也会波动,但相对于证券市场来说还是比较小的。 对于全球资产配置来说,当能够流向美元的资金用完后,剩余的资金就会流向黄金,形成强大的力量,美元和黄金同时上涨。o9i财经新闻网

总体而言,CPI增速放缓让市场对美联储加息产生预期。 在这样的格局下,十年期国债收益率快速上升,带动美元指数上行,从而打压全球自有资产和其他资产的价格。 利率会议之前,保守情绪将占主导地位。o9i财经新闻网

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