券商:市场情绪正从底部回暖可把握回升行情（附股）
2023-07-18 00:59:25 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
近期，持续震荡的A股市场企稳并出现一定程度的反弹。 进入7月中旬，接下来市场将如何解读？
澎湃新闻收集了10家券商的观点，多数券商认为，随着利好因素的积累，市场情绪正在底部回升，反弹可抓。 同时，市场在多次探底的过程中已经呈现出“探底”的状态，因此无需担心回调。
中金公司表示，当前A股市场估值处于历史低位，资产价格已纳入较为谨慎的预期。 由于影响市场的一些利好因素正在积累，当前市场机遇大于风险，未来市场A股表现无需过于谨慎。
“随着外部环境缓和以及6月份信贷数据超预期，A股市场已出现企稳回升迹象。后续企业盈利数据有望回升，人民币将继续企稳回升，基本面预计会逐步好转，我们可以把握复苏市场。” 中信建投证券表示。
兴业证券进一步指出，随着外部因素影响进一步缓解以及经济悲观预期修正，下一阶段市场仍将处于风险偏好上升、获利效应扩散的修复窗口。 建议继续积极做多。
值得一提的是，国泰君安证券认为，前期市场在前期多次触底的过程中已经呈现出“有底”的状态。 每次调整至区间下沿并回到测试前的低点时，都会触发反弹。 因此，不需要处理回调。 担心。
从配置来看，数字经济依然是不少机构看好的方向。 中信证券指出，围绕数字经济主题，可重点关注仍处于行业早期阶段的AI算力和AI应用，预计下半年将逐步实现业绩。年。
“半导体有望成为新一轮数字经济的引领者，在共振下或将成为下半年超额收益的重要来源。” 兴业证券进一步指出。
中信证券：市场转机已近
展望后市，虽然当前市场仍处于经济、政策、情绪三重谷，但预期企稳、情绪复苏的信号日渐清晰，预计8月份将出现拐点。
具体来说，首先，国内经济和政策预期已探底企稳，7月下旬进入关键的政策验证期。 主要关注的是产业政策，风险防范政策也不会缺席。 其次，美联储7月加息很可能实施，市场已充分预期。 当前美元加息周期结束、政策利率见顶的共识加强，人民币快速贬值结束，市场情绪由谷底回升。
最后，市场短期库存博弈格局仍在延续。 随着业绩预告窗口的关闭，中报行情也告一段落。 与此同时，季初的机构性调仓正在结束，政策博弈正在减弱。 三季度，有政策催化剂或业绩拐点的行业主题将逐渐成为主线。
从配置上看，当前市场正处于中报主线向行业主题的过渡期。 建议投资者加强三季度有政策催化剂或业绩拐点的行业主题配置，坚守技术、能源、国防等优势行业。 种类。
同时，围绕数字经济主题，重点关注中报中预计表现较好的运营商、通信设备、半导体设备等。 尚处于行业早期阶段的AI算力和AI应用，预计下半年将逐步发挥效能。
中金公司：机遇布局
当前A股市场估值处于历史低位，资产价格已纳入较为谨慎的预期，一些影响市场的利好因素正在积累。 目前来看，市场机会大于风险，对于A股未来市场的表现无需过于谨慎。 建议投资者根据政策预期的边际变化来选择机会。
国内方面，6月物价数据并不高，出口仍承压，但6月好于预期的社会融资和信贷数据表明政策稳增长力度加大。 此时此刻，一方面需要关注即将公布的二季度和上半年主要经济数据，另一方面继续关注后续情况稳增长政策的力度和方向。
海外方面，美国通胀已达到临界低位，全球投资者普遍预期美国货币政策将发生变化。 美元指数近期跌破100，在此背景下，人民币汇率阶段性走强，海外资金也出现较为明显的重新净流入。
在配置方面，政策窗口期需要关注政策可能支持的领域。 与此同时，上市公司中期业绩也将陆续出炉。 未来业绩结构将出现改善，下游消费、制造子行业及个股也有望成为投资对象。 关注的领域。
中信建投证券：把握反弹行情
展望未来，由于外部环境的缓和以及6月份信贷数据的意外，经济正处于短期周期的底部。 未来，随着企业盈利数据有望持续恢复，人民币将继续企稳反弹，大宗商品价格将有所回升，基本面预期将逐步改善，风险偏好也将改善。 ，A股市场已出现企稳复苏迹象，复苏行情可把握。
其中，A股当前换手率最大跌幅已达62.36%，超过60%的门槛，底部信号明显。 同时，市场的缩量也预示着底部区域。 从市场空间底部模型来看，当前市场已跌至M2折算底部附近，宏观流动性仍将为市场提供坚实支撑，目前值得积极布局。
在配置上，投资者可以重点关注三个方向：一是政策利好方向和前期超跌方向；二是政策利好方向和前期超跌方向；三是政策利好方向和前期超跌方向。 二是业绩确定性、超出预期的方向；
国泰君安：震荡筑底
近两周反复筑底，权重板块进攻乏力，前期强势板块（如TMT）明显回调。 目前市场缺乏突破上涨动力。
但另一方面，市场在多次触底的过程中也呈现出“有底”的状态。 每次调整至区间下沿并回到前期低点时，都会触发反弹，因此无需担心回调。
近两个月来，A股主要宽基指数始终处于“不跌不涨”的状态，呈现出底部区间震荡的典型特征。 事实上，随着人民币兑美元汇率走强以及外部环境转暖，本轮中间调整的底部区域已经明朗，市场明显出现了“底部下方” 。 有机会再骑一次。
配置方面，建议保持耐心，继续持有手中的中线位置。 如果遇到下行挑战区间的下沿（甚至是前期低点），可以趁机加仓。 行业配置方面，TMT“三剑客”上涨半年多后，目前调整时间和结构尚不充分，需警惕追高风险； 目前医药、芯片、科技创新板块地位较低。 建议继续持有原有仓位； 对于证券公司、房地产等板块，要密切关注政策信号的走向； 汽车零部件、电子等板块未来可能是热点，建议继续关注。
申万宏源：7月反弹乏力
展望未来，稳定增长很难给A股市场带来高度灵活的投资机会，博彩政策的潜在回报率并不高。 经济有效复苏可能要等到2024年。2023年下半年，A股总体仍将是一个波动的市场。
从节奏上看，7月份稳增长，9、10月份转型，A股有机会反弹。 但政策落地后，经济数据的验证是主要矛盾的窗口，市场仍面临调整压力。 7月弱势反弹，看中短期，坚持持仓主题。
配置方面，下半年主题思维将继续主导市场，数字经济、央企重估、一带一路。 这些方向是2023年最强劲的主题，也是中长期“商业环境可推断趋势”的新来源。
此外，国际环境的变化以及国内政策布局的积极应对，都是可以推断的投资逻辑的重要来源。 AI时代中国的比较优势是数字经济。 后续要把握阶段性获利效应的价差方向。 一方面可以重点关注半导体、医疗设备、工业软件、工业机器人等，另一方面可以重点关注家电、医疗美容、医疗服务等产业结构优化方向。
兴业证券：积极做多
展望后市，随着外部因素影响进一步缓解以及经济悲观预期修正，下一阶段市场仍将处于风险偏好上升、获利效应扩散的修复窗口。 建议继续积极做多。
具体来看，一是美国海外通胀回落将带来暂时的喘息窗口，美债利率上升、汇率贬值、外资流出等外部压力将进一步缓解。
其次，无论是国内还是海外，对经济增长的悲观预期有望逐步修正，整体市场情绪将持续恢复。 从股债反映的增长预期来看，6月中旬，隐含的悲观程度一度接近2022年10月末的水平。但从近期数据来看，国内基本面已经出现初步筑底迹象。
第三，随着中报业绩预告的披露和相对明确的预期，中报业绩的扰动可能会减弱。 最后，当前市场本身仍处于隐含风险溢价较高、大部分行业拥堵程度较低的位置，整体有修复的空间。
配置方面，半导体有望成为新一轮“数字经济”的领头羊，共振下或将成为下半年超额收益的重要来源。 现在正是战略布局的时候。
财信证券：中线机遇大于风险
目前A股虽然被低估，但并没有被极度低估。 短期A股暂时不支持情绪反转。 A股后续走势将取决于国内经济基本面。 从央行货币政策委员会例会由跨周期调整转向逆周期调整以及6月份降息来看，政策底部逐渐显现，整体市场机会已经超过了风险。
但从今年两会以来的政策走势来看，政策面始终保持强势。 预计今年后续政策的速度和力度可能较为温和，市场或将长期在底部波动。
从日历效应、疲软的经济现实以及增量资金的角度来看，三季度A股市场将处于主题投资向景气投资的过渡阶段，但风格切换尚未完成。 预计“主题投资+繁荣投资”将阶段性交替出现，市场风格将更加均衡。
配置方面，建议重点把握三季度结构性机会：中期业绩有望超预期的板块，如保险、白色家电、火电板块； 绩效驱动型消费行业，如白酒、生猪养殖行业； 估值被低估的成长板块，如生物医药、新能源板块，估值大幅下跌，基本面暂时处于低点； 专项考核板块，重点关注估值低、分红高、业绩经营稳定的银行、房地产、建筑行业优质国企和央企。
方正证券：风险偏好是下半年市场核心驱动力
展望未来，风险偏好是下半年市场的核心驱动力。 下半年盈利疲软的复苏和流动性宽松的维持已经是市场的一致预期。 近期，平台经济等领域“调结构”政策频出。 建议关注国际环境和国内政策，寻找改善风险偏好的方向。
7月初以来，库存见底的预期带动了周期股的上涨，这也从侧面印证了市场情绪非常高涨，正在积极寻找多头方向。 历史经验表明，库存周期的底部和周期股的超额收益都相对较弱。 预计今年的库存底部应该会在四季度左右出现。
配置方面，可以继续布局“结构调整——大安全”的主线。 短期情绪正在改善，长期预期并不一定悲观。 目前市场情绪很高，可以关注预期边际改善的方向：如一般公用事业中的电力、通信、交通、建筑等，数字经济中的通信基础设施、算力半导体等。
平安证券：市场情绪小幅修复
展望未来，外部压力略有缓解，国内产业政策预期逐渐明朗，有利于市场情绪小幅恢复。 一方面，政策信号积极。 尽管宏观经济尚未明显改善，但政策信号是积极的。 A股市场整体面临短期反弹，市场情绪小幅回升。
另一方面，截至7月15日，共有1728家A股公司披露了上半年业绩报告/快报/预告，披露率为33.1%。 其中，场景消费板块持续向好，传媒、新能源行业利润持续快速增长。
配置方面，建议关注受益于海外估值约束缓解且呈上升趋势的TMT板块，以及板块中业绩有望改善的个股。
华西证券：震荡上扬
展望后市，整体来看，海外美元走弱、国内经济企稳以及稳增长政策回暖将有助于股市底部震荡上行。
海外方面，美国通胀持续回落，美联储加息周期结束逐渐明朗。 美元强势周期可能即将结束。 下半年美元指数走弱是大概率事件。
国内方面，6月通胀和进出口数据均低于预期，但金融数据全面超出市场预期，表明国内居民收入和消费仍在改善，经济内生动力仍在逐步恢复，但市场信心需要进一步恢复。
其中，在政策层面，结合近期多部委密集召开的企业座谈会，民营企业、平台经济领域温暖政策的释放，房地产“金融16”政策的延续预计下半年宏观政策基调积极。
配置方面，建议投资者重点关注“稳健增长”和中期业绩两条主线。 一方面，夏季高温之下，电力供需失衡加剧。 受益于成本端下行压力和收入端电价上涨，公用事业相关板块中期业绩有望改善。 另一方面，可以关注那些受益于原材料成本下降和“促进消费”政策的产品，例如家电。
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