公募基金二季度调仓浮出水面医药新能源低迷
2023-07-23 13:02:48 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
随着公募基金二季报进入密集披露期，一批知名基金经理的最新调整浮出水面。 记者注意到，面对波动剧烈、热点快速切换的市场，基金经理有不同的应对措施。 一些表现优秀的基金正在积极重新定位并换股AI和新创板块，而一些暂时落后的产品则继续坚守医药、新能源等低迷板块。
与一季度相比，前者二季度调整较多，不少重仓发生变化。 比如诺德新生活A的前十大重仓股全部“换血”。 后者的重持大多是“搁置”，仅调整持股比例。 例如，葛兰管理的中欧医疗健康组合A只有一个新进入者。 尽管仓位和掉期调整存在分化，但多数基金经理对后市持乐观态度。
AI产业：“发展是大势所趋”
以75.07%的业绩表现夺得主动股票型基金“半程赛”冠军，诺德新生活A二季报自公布以来备受关注。 数据显示，诺德新生活A的基金规模（不同份额合并计算）为10.56亿元，而一季度末这一数字为5300万元，单季度增长超过18倍。
从仓位变化来看，与一季度重仓相比，诺德新生活A二季度对前十大重仓全部“换血”，由此前重仓“新创+”切换为“AI+”。 数据显示，该基金二季度业绩回报率为31.44%。
今年一季度末，诺德新生活A的前十大权重股大多是金山办公、科大讯飞、拓尔思等几只电脑股。 二季度末被天府通信、中际旭创、新亿盛等通信电子行业个股取代。 数据显示，申万一线行业中，计算机行业二季度下跌6.74%，而通信行业同期上涨16.33%。
从个股表现来看，诺德新生活A新晋十大权重股中，有8只个股二季度实现上涨。 其中，中际旭创、联特科技、天府通信三只个股涨幅超过一倍，泰晨光、源杰科技、光酷科技等五只权重股也录得32%至100%涨幅。 光大华信、盛天网络分别下跌16.98%、9.18%。
事实上，诺德新生活A的仓位调整并不令人意外，从此前的业绩变化就可以看出。 例如，6月20日，诺德新生活A重仓股前十大股票平均涨幅为5.64%，但该基金当日下跌0.53%。 此时，不少人猜测该基金可能调整了持股结构。
回顾诺德新生活A上半年业绩，基金经理周建生在季报中表示，跟踪二季度形势变化，及时下调了低于预期的个股仓位，有效规避了部分回调风险；
除了AI板块，二季度还有表现较好的“中国特测”行业，但周建生并未涉足。 对此，“基于我们对AI行业的认识和认可，我们会始终围绕AI主线进行岗位的分配和调整。” 他说。
上半年业绩排名较高的嘉实体育娱乐A股也面向AI领域。 基金经理王贵忠在季报中表示，该基金专注于信息技术领域，符合本轮人工智能（AIGC）带来的信息技术革命，在人工智能的算法、算力、应用等方面抓住了一些机会。
从二季度仓位调整情况来看，王贵忠置换了一半重仓股票，保留海康威视、中国泰岳、金山办公、万兴科技、科大讯飞，新增股票为鼎捷软件、分众科技、同花顺、华大九天、致远互联网。
“市场预期普遍上修后，我们要更加关注实现盈利的可能性。” 在王贵忠看来，企业的价值创造是投资收益的主要来源，AI市场能否持续取决于价值创造能否真正实现。 从目前的技术水平来看，他还是乐观的。
展望下半年，他认为人工智能应用将会加速。 一方面，曾经被互联网改变的行业将再次被人工智能改变。 无论是一维媒体文字、二维媒体图片、三维媒体视频、四维媒体游戏，还是社交、搜索、短视频、电子商务、互联网应用，AI功能都将被融合。
另一方面是软件行业。 软件将从功能型软件向智能型软件演进。 软件的功能将进一步提升，软件的交互将更加友好。 AI应用的落地将使生活变得更加高效。 “基金的投资组合也是围绕这个方向安排的。” 王贵忠说道。
“AI产业发展是大势所趋，我们每个人或者一个组织都应该保持开放的态度。” 周建生还认为，新兴科技产业的发展往往是指数级的趋势。 目前看来不起眼的数据，三五年后可能会强劲发展。 我们希望积极把握人工智能产业趋势，既不高估短期发展，也不低估其长期发展潜力。
医药：“仍看好长期投资价值”
除了关注一些优质产品的再平衡外，不少投资者还关心一些行业主题基金“何时回本”，比如“亏损惨重”的医疗主题基金。 据第一财经统计，截至2023年二季度末，名称中带有“医疗”或“医药”的主动股票型基金共有199只（不同份额单独计算，下同）。
作为业内最受关注的医疗基金管理人之一，中欧基金明星基金经理古伦管理的中欧医疗创新股A/C上半年双双下跌超20%； 中欧医疗健康混合空调跌幅超过14%。 或许是受到业绩拖累，上述产品二季度缩水超过63亿元。
综合来看，今年以来，格伦管理的基金总规模已先后跌破900亿、800亿整数关口。 二季度末，基金总规模766.88亿元，年内“缩水”近140亿元。
从基金再平衡轨迹来看，以最大的中欧医疗健康组合A为例。 数据显示，与一季度末相比，二季度末基金重仓持有的前十大个股中仅有一只发生变化。 康龙化工退出十大重仓股，取而代之的是华润三九。
虽然个股变化不大，但不少个股都有增持或减持。 例如，格伦二季度大幅增持爱尔眼科5874万股。 同时还增仓药明康德（增仓103万股）、恒瑞医药（增仓526万股）、同仁堂（增仓467万股）、片仔癀（增仓42万股）。
今年二季度，市场环境仍面临诸多挑战，医疗板块仍处于下行趋势。 居伦在季报中表示，医疗行业在一定程度上受到宏观环境的影响，但他也看到医院端的需求仍然比较刚性。 操作层面，我们维持稳定的个股精选投资框架，重点关注长期看好的核心创新药、创新器械、创新产业链、医疗服务、消费医疗等。
展望三季度，葛兰指出，“医疗行业整体正在稳步复苏，国内外投融资环境也在触底回升。虽然宏观环境会对医疗行业产生一定影响，但优秀企业长期增长的动力没有明显改变，创新仍然是行业增长的最强动力。”
“医疗板块估值本来就比较低，属于典型的刚需行业，我们医疗投研团队还是看好其长期投资价值。” 在葛兰看来，二级市场股价持续波动，尤其是深度调整阶段，这也挑战了长期基本面投资理念。
“从较长的投资周期来看，相对较好的应对波动的策略是保持稳定的投资框架。” 居伦表示，未来将继续加大医疗领域的投资和研究资源投入，努力创造良好的长期业绩。
新能源：“未来需要精选个股”
除医药板块外，近两年走在“一线”赛道的新能源板块自去年7月以来持续调整，近期的小幅上涨也引发了是否“没有极端”的猜测。 作为曾经因布局新能源行业而一战成名的明星基金经理，赵毅管理的全国旭源发布了三年持有期混合A的二季报。
数据显示，全国旭源三年持有期混合A上半年累计下跌3.83%，同期上证指数累计上涨3.65%。 从时间上看，该基金成立于2022年10月18日，已完成建仓。 截至6月30日，其股票仓位已达90.10%。
从投资组合持有情况来看，全国旭源三年持有期混合A主要集中在新能源、汽车及零部件、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业、消费和互联网行业以及稳定增长、高股息率的公司。
与一季度末相比，全国旭源三年持有期混合十大重仓股变化不大。 新全成为十大重仓股中的新面孔，以1223万股排名第十。 同时还调整了持股比例，增持宁德时代、恩杰股份、立讯精密、晶澳太阳能、科达利、TCL中环、美团W、英流等8只股票。
“判断市场底部对我们来说比较困难，但我们一直强调，当优质企业快速调整、进入性价比阶段时，我们会进一步加仓。” 赵毅在季报中表示，他希望选择优秀的公司并与他们一起成长，因此他会从更长远的角度来看待投资组合中的公司。
谈到新能源产业，赵毅依然乐观。 “随着近期上游原材料价格触底反弹，下游终端需求和库存补充开始增加，中间各环节开工率也开始逐月上升，这也印证了我们上季度的判断，龙头企业在这一轮降价周期中也经受住了良好的压力考验。” 他分析并指出。
考虑到产业链公司股价已出现大幅调整，估值处于历史底部，赵毅认为，新能源行业公司会越来越乐观，但后续行业公司之间的分化将非常明显，更有必要精选个股。
谈到行业机会，他表示会更加关注“增量”方向。 例如，技术进步带来的需求增加的方向，包括新能源和人工智能应用； 在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”的基调下，确定了国内替代、补短板的方向。 “特别是以航空发动机、半导体为主的高端制造业、需求复苏的消费行业、以及稳定增长、股息收益率较高的公司。”
同时，记者还注意到，赵毅近日表示，将重点关注新能源行业的三类企业：一是产品质量高、竞争力强的企业；二是新能源行业的企业。 二是成本控制能力强的企业； 第三，扩张周期长的公司。
以锂电池为例，赵毅认为，虽然整体扩产能力比较大，但高品质、高性能、高稳定性、高可靠性电池的产能其实比较紧缺。 “所以从整体需求来看，一定是优质的产品会优先满足行业的需求，其余的会逐渐走向低端。”
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