华泰柏瑞沪深单只股票ETF规模突破千亿大关
2023-08-08 12:00:44 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
今年以来，万亿级股票ETF市场不断见证历史。
7月中旬，全市场股票ETF总规模首次突破1.5万亿大关。 不到两个月的时间，迎来了单只股票ETF规模突破1000亿的历史性时刻。
据交易所最新数据显示，截至8月7日，华泰柏瑞沪深两市总规模突破1015亿元，成为国内股票ETF史上首个规模超千亿元的ETF产品。
早在2004年底，我国第一只股票ETF——上证50ETF诞生，随后进入了相对较长的积累期。 2018年，全市场股票ETF总规模达到3462亿元，随后开始跨越“奇点”，进入大发展期，2019年、2020年年化增速将超过60%，且2021年将成功突破万亿大关。
今年以来，随着资本市场信心恢复、结构性投资品种推出、券商理财转型加速、机构配置需求显着增加，最新股票ETF总规模达1.49万亿元，比去年底增长约18%。 %。
多位业内人士表示，虽然国内ETF市场近20年来取得了长足进步，但目前ETF渗透率还较低，个人养老金制度刚刚启动，长期资金才刚刚开始进入市场。 发展空间大。
历史首次！
单只股票ETF规模突破1000亿
随着资本市场的发展壮大，已有19年历史的股票ETF市场迎来了首个千亿级ETF产品。
据交易所最新数据显示，截至8月7日，华泰松莓在沪深两市总规模达1015.61亿元，突破千亿大关。
资料显示，华泰柏瑞沪深ETF成立于2012年5月4日，是国内第一批跨市场ETF。 首期募资规模达329.69亿元。 直到2014年底牛市开始，规模迅速反弹，突破400亿。 2015年牛市见顶，突破500亿后，规模一直在500亿水平附近徘徊。
2022年开始，华泰柏瑞上海、深圳将再次驶入规模不断扩大的“快车道”。 当年1月底，规模正式达到600亿整数大关，同年年底，再上一个台阶，突破700亿大关。
今年以来，华泰柏瑞上海、深圳规模实现“三连跳”。 1月中旬规模突破800亿。 7月底继续飙升，突破900亿。 8月7日，终于实现千亿突破。
谈及华泰柏瑞今年在沪深两市快速增长的原因，晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄伟认为，受近期政策利好刺激、市场情绪好转等因素影响，柜台资金配置股市的热情有所增加。 股票ETF不仅具有风格稳定、持仓透明、手续费率低等优点，而且可以避免单只股票大幅波动的影响，省去复杂的个股研究过程，成为投资者快速投资的重要投资工具。布局股权市场。
格商财富金章投资研究员姜锐也表示，当前的市场环境与去年11月政策推出期间的市场环境有些相似，即经济利好政策频出，投资者风险偏好增强，A股市场整体处于低位。 ，受益于经济复苏预期，大盘蓝筹表现相对较好。 与其他宽基指数相比，沪深300指数更偏向大盘蓝筹股，因此更受资金青睐。
此外，沪深流动性良好，资金容量较大，且近期处于近五年来最低估值分位点，更符合机构投资者（尤其是外资）长期投资的要求。 A股资产配置。
在拍拍网财富管理合伙人王璞秀看来，近期华泰百瑞沪深两市的上涨主要有以下几个原因：一方面，当前利润下行周期可能已经到了一个新的阶段。年底，A股有望进入增配期； 尽管经济基本面的拐点尚未出现，但“市场底部”通常先于“基本面底部”。 另一方面，考虑到流动性相对充裕，以沪深300为代表的宽基指数估值水平一直处于历史低位； 与高水平的债券资产相比，股票资产可能具有更高的配置价值。
他还表示，从华泰柏瑞沪深来看，由于该基金在规模和流动性方面均排名第一，因此长期密切跟踪沪深300指数，也是华泰柏瑞沪深300指数的标的。期权合约和股指期货现货对冲标的。 定向投资、波动性投资、收益提升策略等工具，使其配套策略完善。
超千亿规模ETF产品的发布，意味着单一被动股票基金规模已超过单一主动股票基金管理人管理的规模，具有划时代意义。
数据显示，截至2023年6月30日，易方达基金张昆是目前主动股票型基金最大的基金经理，目前管理规模为776亿元，其次是中欧基金格伦，管理规模为766.88亿元。 谢智宇的全球管理规模也超过600亿。 但这些主动股票基金管理人的管理规模还远未达到1000亿。
事实上，早在2020年基金四季报披露的时候，易方达基金张昆管理的主动股票型基金总规模就达到1255.1亿元，成为公募基金史上首只管理规模达1255.1亿元的基金。主动型股票基金管理人超千亿。 截至2021年第二季度末，张昆管理规模达到1344.78亿元的历史最高点。
与此同时，截至2021年一季度末，景顺长城刘彦春管理的主动股票型基金规模也突破千亿。 2021年底，中欧基金格伦以1103.39亿元成为当时管理的主动股票基金最大的基金管理人。
然而，随着2022年A股市场震荡的开始，公募基金2022年一季报的披露显示，管理规模超千亿的主动型股票基金管理人已不复存在。
也就是说，自2021年主动股票型基金管理人的“高光时刻”过去后，这些顶级基金管理人的管理规模持续萎缩，管理规模持续下滑，而被动型产品规模则不断萎缩。近两年持续增加。
对此，英米基金启明研究员冯子轩表示，今年以来，权益市场出现了结构性行情，行业轮动明显。 主动型产品往往很难在这个市场获得超额收益，主题投资领域成为资本角逐的场所。 各类在细分赛道探索主题投资机会的ETF产品成为普通投资者青睐的投资标的。 此外，其产品具有一定程度的风险分散以及费用比率较低的优势，使得ETF在市场波动时更受欢迎。 更具吸引力。
“投资者对主动管理股票型基金的绝对收益和相对收益都会有更高的要求，而在近两年的市场环境下，基金管理人的主动管理并没有明显体现出基金收益的提升。管理型基金更多体现在净赎回和净值回撤；与主动管理型股票基金不同，当市场快速旋转、方向不明、整体估值较低时，被动型指数投资规模往往会逆势增长”。 格商财富金章投资研究员姜锐也表示。
未来指数基金规模超过主动基金规模是长期趋势吗？ 而很多人认为这可能是大势所趋。
拍拍网财富管理合伙人王璞秀认为，参考国外成熟市场的发展历史，未来指数基金规模超过主动基金规模是一个长期趋势。 从美国市场指数基金的发展历史来看，该基金规模连续十年增长，成为美国市场最重要的投资产品； 其背后其实是资金流入的推动，资金流入基本来自于主动管理基金。 流入。 我国股票市场政策体系的不断完善，为指数基金的发展奠定了良好的基础和土壤。
上述研究员姜锐也认为，从长远来看，单一指数基金规模超过单一主动基金规模可能是一个趋势。 原因主要有以下两个方面：一是主动型基金与指数型基金的规模和能力存在较大差异。 指数基金受规模约束较小，在规模临界点之前扩大规模甚至会降低指数基金的容量。 跟踪误差，但规模过大，主动型基金的超额收益难以捕捉； 其次，当投资者变得更加成熟，投资预期差异越来越小时，市场的阿尔法就很难捕捉，更多的投资者可能会偏向选择指数基金进行被动投资。
股票ETF总规模逼近1.5万亿大关
百亿ETF加速涌现
随着资本市场逐渐成熟，获得Alpha变得更加困难。 ETF作为标准化的指数投资工具，以其收费低廉、持仓透明、风格稳定、交易便捷等特点受到广大投资者的认可。 被动管理基金规模不断扩大。 今年以来，ETF市场发展迅速，整体规模不断向前发展。
数据显示，截至2023年8月4日，沪深股市共有753只股票ETF产品（A股ETF+跨境ETF）上市，资产规模逼近1.49万亿元。 今年7月中旬，一度突破1.5万亿元。 创历史新高。
百亿级ETF也在加速涌现。 截至2023年8月4日，规模超过百亿的股票ETF有33只，包括华泰松莓沪深、华夏科创50ETF、华夏上证50ETF等。
随着ETF市场的快速发展，管理人和投资者加速涌入ETF市场。 到2023年，ETF管理人数量已达到57家，比2018年几乎翻倍。ETF持有者总数超过1500万，是2018年底的六倍。
值得注意的是，与主动股票型基金整体萎缩不同，今年以来股票ETF规模呈现增长趋势。 晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄伟认为，原因可归结为两点：一方面，在今年国内经济复苏乏力的背景下，A股市场已呈现出明显的结构性市场。 当前形势下，与市场热点相关的行业和主题ETF更容易受到投资者的追捧。 例如，与“人工智能”密切相关的TMT板块受到投资者青睐，使得相关股票ETF规模呈现不断增加的趋势； 热情高涨，与经济复苏密切相关的股票ETF成为投资者配置股市的重要工具。
格商财富金章投资研究员姜锐也指出，当市场快速旋转、方向不明朗、整体估值较低时，被动指数投资规模往往会逆势增长。 今年以来，股票ETF规模快速增长，也体现了投资者对A股资产长期配置价值的认可以及坚定看好A股走势的一致预期。
“今年市场的特点是结构性行情更加明显，板块的分化和轮动导致市场波动性加大。ETF产品具有一定的分散风险能力，有助于投资者把握细分行业的市场行情。随着被动式发展投资理念的深化和A股数量的增加，进一步凸显了其配置价值。” 英米基金启明研究员冯子轩也谈了自己的看法。
ETF未来还会继续腾飞吗？
在海外市场，被动型基金的占比已经超过主动型管理产品，这一过程也可能出现在中国。
“从海外指数产品的发展历程来看，指数产品占据主流的原因是多方面的。” 招商基金量化投资部基金经理苏延庆表示，一方面，以欧美市场为主的相对成熟市场的指数编制更为成熟。 机构投资者实力更强，主动管理产品创造Alpha的难度也更大。 通过Beta进行投资相对来说更划算。 另一方面，海外市场各机构之间的费率竞争也更加激烈，费率较低的指数产品具有较大优势。
苏延庆认为，目前国内市场的指数产品利用率也很低。 同时，随着近两年主动型产品Alpha的下滑，指数产品的性价比十分突出。 由于投资者比例较高等多种原因，主动管理型产品的Alpha不会立即衰减，更多的是结构性特征。
“短期来看，虽然无源产品的地位还达不到欧美市场的高地位，但我们对长期趋势充满信心。一方面，随着面改的推进——实行面对面注册制，优质公司拥有更大的话语权，整个A股市场的结构更加健康透明，指数化投资的性价比也更高；一方面，国内指数产品的工具越来越多元化，投资者教育的覆盖面也越来越广，通过指数进行资产配置的策略将逐渐成熟；另一方面，行业监管政策、行业等也将逐步成熟。也促进了指数化投资的发展，比如指数编制方法的不断修订、跨市场结算体系的完善等。” 苏彦青说道。
英米基金启明研究员冯子也有类似的观点。 随着投资者教育的深入，投资者对被动型产品的认识不断加深，越来越多的人参与ETF市场投资。 未来A股数量将会扩大，投资者选股将更加困难。 通过配置行业或相关主题的ETF产品，可以相对有效地分散风险，同时也具有比主动型产品费率更低的优势。 上述ETF规模的扩大，体现了各界资金对相关行业预期的看好，这也意味着证券市场的投资正在进一步向多元化方向发展。
“国内股票ETF的发展前景比较乐观，目前国内已经有多元化的宽基指数ETF、行业ETF、主题投资ETF可供投资者选择。” 格商财富金章投资研究员姜锐认为，未来，随着小盘指数越来越受到投资者的青睐，小盘指数ETF的供给量也会增加； 此外，战略ETF将从目前关注股息和增长转向多重战略因素。 进化。 同时，跨境ETF也有很大的拓展空间。
不过，也有人认为，ETF想要继续迎来大发展，还需要进一步推动指数产品的投顾业务。
招商基金量化投资部基金经理苏彦庆表示，我国个人投资者占比较高，A股市场波动较大。 指数产品的灵活性吸引了众多投资者的关注，但大多数投资者却很难把握市场节奏。 参加。 一方面，个人投资者本身缺乏专业素养，对行业主题和风格的把握壁垒较高； 另一方面，现有的指数产品主要是工具化的，如何提升持有者的体验是管理者的需要。 来解决问题。
“除了提供工具外，后续还需要从提高基本公民收入的角度出发，推动指数产品的‘投顾’，以组合的形式呈现给投资者，做好帮助投资者更好地了解市场、参与市场，从提高投资者的实际收益出发，最终提高投资者对指数投资的信心。” 苏彦青说道。
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