股权质押“爆仓”事件层出不穷上市公司积极自救
2023-08-18 22:00:29 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
2018年，A股市场股权质押规模创历史新高。 为化解风险，监管部门多措并举，合力化解，取得了积极成效。 前文分析了A股质押风险大幅缓解的六大原因。 本文从高比例质押股份特征、行业、地区、企业类型等角度审视A股市场股权质押现状。
股权质押作为一种融资手段，因其灵活性强、交易简单、效率高等优点而受到青睐。 2018年，A股质押规模创历史新高。 由于二级市场波动较大，当年上市公司股权质押“爆仓”事件层出不穷。
为缓解股权质押风险，2018年10月以来，金融监管机构陆续推出针对质押风险的措施。 与此同时，上市公司积极“自救”，地方政府和金融机构纷纷设立救助基金，证券交易所发行救助专项债券，私募基金等市场机构也加入救助队伍。 在多方共同努力下，A股股权质押风险得到极大缓解。
质押率降至十年来的最低点
当前A股股权质押有何特点？ 与5年前相比，不同行业、地区、企业类型发生了哪些变化？ 据证券时报·数据宝统计，截至8月11日，发生股权质押的上市公司数量为2451家，占A股公司总数的46.69%，跌至2018年以来新低，共计368.9家。这些公司的股票已被质押，质押总市值为2.96万亿元，均创2018年以来新低。质押股份数量占A股总数的4.93%，创2018年以来新低。过去10年。
从划分来看，目前零质押的公司数量最多，占比53.31%； 其次是质押比例在10%~30%的公司，占比18.17%； 质押比例低于5%的公司数量排名第三，占比16.3%。 从质押市值来看，质押市值低于5亿元（含零质押）的公司有4000多家，占比76.27%。 质押市值超过100亿元的公司数量最少，仅有34家，占比不足1%。
高比例质押企业占比不足1%
股权质押是一把“双刃剑”，过高的质押比例可能给上市公司带来风险。 业内人士表示，虽然A股市场股权质押风险已大幅缓解，但防范后续相关风险仍是一项艰巨的任务。
据数据宝统计，2018年，质押占总股本50%以上的公司有116家，占A股公司总数的3.37%。 2018年以来，高比例质押企业数量持续下降。 截至目前，质押比例超过50%的公司有16家，占A股公司总数的0.3%。 企业数量和占比均处于10年来的低位。
海德股份、*ST雪发、国城矿业、神华发A、*ST泛海质押率排名前五。 海德股份的质押比例最高。 公司目前质押股份10.12亿股，质押股份数量占总股本的75.09%。 2018年，大股东海德股份实施了多项质押业务。 目前质押市值仍超过100亿元，远高于公司2022年全年营收。
从单只股票质押市值来看，目前质押市值超过100亿元的公司有34家。 立讯精密质押市值最高，达到356.36亿元，质押比例为15.09%。 2018年，公司控股股东实施股权质押4次，年末质押比例达到26.55%。 2020年，公司部分控股股东股权将陆续解除质押，公司质押比例将降至10%以下。
与2018年相比，质押率下降50个百分点以上的公司有29家。 跌幅最明显的是S佳通。 公司2018年质押率为88.87%，当前质押率已降至1.47%，期内下降87.4个百分点； 其次是360、鄂尔多斯、浙江建投、飞马国际、上海花边等。
医药生物行业质押占比首降
分行业来看，据数据宝统计，截至8月11日，A股质押市值超千亿元的行业有11个，其中质押市值最高的是医药生物行业，达到3498亿元。 其次是电子行业，承诺市值达2217亿元。 与2018年底相比，计算机、媒体、房地产三大行业质押市值减少超千亿元。 计算机行业质押市值下降最为明显。 2018年底，该行业质押市值为3044亿元，为第二高质押市值行业。
按质押股份数量占行业A股总数的比例计算，目前石油石化行业质押比例最低，其次是银行业，两者质押比例均低于2 %。
综合行业质押率为17.02%，排名第一。 2019年至2022年，行业质押率始终位居行业第一。 综合行业上市公司业务通常较为多元化，但从过去几年的业绩数据来看，2019-2022年行业整体净利润将持续下滑，行业整体净利润亏损2022年将达到22.38亿元。
与2018年底相比，30个SWS一级行业的质押比例有所下降。 医药生物、计算机、传媒、轻工制造、基础化工、钢铁、电力设备、环保等8个行业承诺比例下降10个以上百分点。 最明显的变化是在制药和生物行业。 2018年，该行业质押率为21.73%，目前已降至8.32%，较2018年底下降13.41个百分点。
中西部地区承诺比例大幅下降
分地区来看，截至8月11日，A股质押总市值最高的地区为经济发达地区，包括广东、浙江、江苏、上海、北京、山东等。 广东上市公司质押总市值排名第一，达4765亿元。 上述6个经济发达省份质押市值合计达1.65万亿元，占A股质押总市值的59.39%。 这与本土上市公司数量众多有很大关系。 数据显示，上述6个省（市）上市公司数量位居A股公司前6位，占比超过65%。
不同省份的经济发展存在差异，相关上市公司的质押比例也不同。 数据宝统计显示，中西部地区上市公司质押比例普遍较高。 其中，海南、青海、甘肃、内蒙古、河南上市公司质押率位列前五，其中海南省质押率最高。 目前，本土上市公司质押股份数量占比20.43%。 沿海经济发达地区企业质押比例较低，质押比例较低的五个省（市）为北京、上海、天津、福建、广东，质押股份数量占比低于5% 。 北京上市公司质押率最低，仅为1.33%。
与2018年相比，各省（区、市）上市公司质押率均有所下降，9个省（区、市）下降幅度超过10个百分点。 变化最明显的是中西部省（区、市）。 其中，青海上市公司质押率下降最为明显。 2018年末质押率为36.85%，最新质押率为20.2%，下降16.65个百分点。 宁夏、内蒙古、湖南、湖北等地认捐比例也出现较大下降。
部分企业质押比例仍在上升
受业务转型、自身生产经营需要、债务偿还、二级市场股价下跌等因素影响，部分企业质押率较2018年不降反升。
数据宝统计，2019年以来，剔除上市公司，共有468家公司最新质押比例较2018年底有所上升。
质押比例上升的企业中，占比最高的行业是商业零售行业，共有26家企业入围，占行业企业总数的25%。 由于行业竞争加剧、疫情影响等原因，2019年至2021年，商业零售业净利润持续下滑，成为同期唯一净利润持续下滑的行业。 2021年和2022年，商业零售行业净利润损失将分别达到126.55亿元和56.07亿元。
以商业和零售行业的领导者ST Tesco为例。 2018年公司净利润历史性突破百亿大关后，业绩急转直下。 2019年，其净利润下降26.15%。 2020年至2022年，其净利润将持续亏损。 累计损失超过630亿元。 近年来，公司实际控制人、控股股东及持股5%以上股东因融资需要多次质押股份。 公司最新质押率已升至17.93%，较2018年底提升5.77个百分点。
质押率增幅超过30个百分点的公司有11家，包括协鑫能科、豫园股份、湘财股份、大冶股份、海南矿业等。 协鑫能科的质押率增长最为显着。 短短5年时间，质押比例提升了48.02个百分点。 这与公司借壳上市后的业务转型和融资需求增长有关。
资料显示，协鑫能科于2019年完成了原“霞科环保”的借壳上市，公司主营业务由此前的废旧涤纶、有色涤纶纤维、色纺纱综合处理转变为能源业务。 截至2018年末，公司无承诺事项。 2019年，公司股东协鑫创展、控股股东上海启辰投资管理有限公司先后质押其股权。 年末公司质押率上升至61.11%，目前质押率为48.02%。
豫园股份股权质押率增速排名第二。 公司前几年质押情况为零，质押大幅增加是从2022年开始的。当年，公司发布了10份质押公告，涉及多家公司控股股东的子公司，资金用于偿还债务。 2023年，公司控股股东所属子公司将继续实施质押，目前质押比例已达47.32%，较2018年底增加47.32个百分点。
从二级市场表现来看，整体出现“质押比例越多，股价表现越差”的现象。
据数据宝统计，截至8月11日，质押率较2018年底增长超过20个百分点的企业，自2019年以来平均增长36.96%，是所有质押率增长区间中表现最差的。 质押率提高10至20个百分点的企业，2019年以来平均增幅达50.42%； 质押率增幅在1个百分点以内的公司增幅最高，2019年以来平均增幅为102.78%。
民营上市公司质押率大幅下降
民营经济作为我国国民经济的重要组成部分，是经济增长的重要动力之一，也是推动创新的重要主体。 民营企业的发展壮大，离不开金融的支持。 在A股市场上，民营企业占据着重要的分量。 据数据宝统计，截至目前，A股民营企业上市公司数量最多，超过3300家，占A股公司总数的63.58%； 总市值超过33万亿元，占A股40%，位居各类企业总市值最高。
据数据宝统计，截至8月11日，民营上市公司质押A股市场总市值达1.98万亿元，占A股质押总市值的67%，是中国民营上市公司质押市场规模最大的群体。最大质押市值。 但与2018年相比，民营上市公司质押市值大幅下降，合计减少5355亿元，降幅为各类企业中最大。 民企上市公司质押股份比例也大幅降低。 目前质押股份比例为10.15%，较2018年下降13.67个百分点，减持幅度远高于A股整体水平。
今年7月，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》（简称《意见》）发布。 针对关心的问题和诉求，提出金融机构支持的明确方向。
信达证券认为，《意见》的发布将持续优化民营经济发展环境，加大对民营经济的政策支持力度； 总体而言，这是改善民生、扩大内需、聚焦高质量发展的体现。 推动经济整体向好的积极因素正在积聚，宏观经济有望迎来进一步复苏。
央企通常资金雄厚，股权质押的企业相对较少，且质押市值远低于民企。 目前，央企上市公司质押市值总计1223亿元，占A股质押总市值的4.13%。 地方国有企业在A股市场质押总额达4473亿元，成为质押市值第二高的企业类型。 与2018年相比，地方国企质押市值减少超过2100亿元。
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