汇添富基金张晖：加快投资端改革大力发展权益类基金
2023-08-20 09:13:53 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
8月18日，证监会就活跃资本市场、提振投资者信心作出部署。 建议加快投资侧改革，大力发展股权基金； 提高上市公司的投资吸引力，更好地回报投资者； 优化完善交易机制，提高交易便利性； 激发市场机制活力； 增加A股和港股的活跃度； 加强跨部委协调，形成活跃资本市场等政策措施合力。
如何看待资本市场的政策措施？ 这些改革将对市场产生哪些影响？ 市场主体将如何激发市场活力？ 证券时报采访了汇添富基金总经理张辉。
证券时报记者：近期市场波动较大。 如何正确看待这一现象。
张辉：近期市场波动较大。 我们认为原因有以下几个： 国内方面，7月份经济数据和社会金融数据的下降在一定程度上影响了市场预期。 事实上，7月份的经济数据属于正常的月度波动，这与去库存尾声的特征以及台风、洪水的影响有关。 经济逐步复苏的趋势没有改变。 此外，房地产销售疲软、个人信用风险发酵也引发市场关注。 政治局会议明确调整为“适应我国房地产市场供需发生重大变化的新形势，及时调整优化房地产政策”。 各方都表明了落实好政策的立场，政策节奏与市场预期存在阶段性错位。 预计，随着政策实施细则的逐步落地，市场预计将出现修订过程。
海外高通胀和鹰派加息也是近期市场波动的重要原因。 海外通胀高企带动无风险收益率上行，8月份10年期美债收益率升至4.3%。 加剧全球长期资产波动，也对人民币汇率和国内资本市场产生影响。 据统计，纳斯达克综合指数自8月以来已下跌7.4%，代表中国成长资产的中证1000指数也下跌6.1%。 汇率方面，我们认为人民币汇率不存在贬值基础。 随着外汇市场供需的稳定，预计单边预期行为的修正将使汇率回归到围绕价值中心水平波动，对股市的影响也将恢复正常。 。
回顾过去，外部扰动正在消退，国内经济也在遭遇挫折中复苏。 我们对中国资本市场的长期发展坚定看好。 随着美国政府利息负担进一步加重、经济逐渐疲软，其鹰派加息预期即将结束，市场面临的估值压力将有所缓解。 中国经济的进一步复苏将为上市公司业绩基本面提供进一步增长动力。 经济增长是股市定价的基础。 2023年上半年，我国实际GDP同比增长5.5%，名义GDP同比增长4.9%，为市场平稳健康发展提供宏观基础。
证券时报：您如何看待当前的经济形势？ 活跃资本市场、提振投资者信心对于我国宏观经济有何意义？
张辉：我们认为，中国经济正处于波浪式发展、锯齿状复苏过程中，长期向好的基本面没有改变。 上半年国内经济复苏亮点不少。 2023年上半年，中国实际GDP同比增长5.5%。 中国仍然是全球经济增长的最大贡献者之一。 内需动能持续释放。 1-7月份，社会消费品零售总额和服务业生产指数同比分别增长7.3%和8.3%。 其中，批发零售、住宿餐饮、交通运输等接触性服务业增速明显回升，旅游、电影等市场需求活跃。 新发展动力持续增强。 投资供给结构持续优化。 上半年，高技术产业固定资产投资同比增长12.5%。 锂离子电池制造业增加值达到29.7%，新能源汽车产量达到35.0%。 绿色转型持续推进，上半年废弃物资源综合利用增加值同比增长17.1%。 但从全球经验来看，疫情结束后经济恢复正常需要一年左右的时间，而我国疫情稳定下来也才半年左右的时间。 年中政治局会议指出，当前经济运行面临新的困难和挑战。 外需疲弱、房地产销售低迷、投资低迷等都对经济产生一定影响。 预计，随着一揽子稳增长政策的逐步落实，下半年经济增长有望进一步回升。
对于活跃资本市场、提振投资者信心具有重要意义。 一是资本市场与经济关联度较高，被誉为经济晴雨表，对微观主体的预期和信心影响较大。 稳定活跃的资本市场本身有利于投资者和全社会更好树立对经济的信心和预期，使稳增长政策发挥最大效果； 其次，资本市场的财富效应是扩大内需、促进消费的有效途径。 资本市场与居民储蓄的联系本身就是社会财富的重要组成部分。 据统计，所有A股上市公司总市值为91万亿元，自由市值约为37万亿元。 因此，活跃的资本市场带来的财富效应可以提高居民当期收入，有利于促进消费、扩大内需； 三个资本市场具有高效的资源配置能力，活跃的资本市场从长远看有利于产业体系现代化建设和经济高质量发展。
证券时报记者：证监会此次发布一揽子政策措施，涉及投资端改革、奖励投资者、优化交易机制等，政策的出台会给资本市场带来哪些变化。
张辉：证监会发布一揽子政策措施，将有效提振投资者信心，更好促进资本市场健康稳定发展。 未来资本市场预期的主要变化包括：
一是推动资本市场更好形成服务实体经济和投资者回报的良性循环。 一方面，证监会此次强调“建立健全突破关键核心技术的科技型企业上市融资、发债、并购重组‘绿色通道’”，帮助资本市场更好服务科技型企业和实体经济，推动经济高质量发展。 另一方面，政策重点是提高投资者回报。 “强化股利导向”、“放宽回购条件”、“限制破网公司融资”等政策有望提高投资者的回报率，从而更好地形成融资、投资发展的良性循环。
二是一揽子措施的出台将有效提振投资者信心。 证监会将从投资端、融资端、交易端、监管端全方位发力，有望形成激活市场、提振信心的合力。 比如，投资方大力发展股权基金，引入中长期投资者。 融资方强调股东回报，平衡一二级市场。 交易端进一步降低交易费用、机构管理费、融资费。 政策的出台预计将极大增强投资者信心。
三是资本市场交易更加灵活便捷，更好满足投资交易需求。 证监会提出了“降低证券交易手续费”、“延长交易时间”、“推出多种期货期权品种”等一系列措施。 一方面，有望配合前期举措，通过降低交易成本进一步“释放交易活力”。 另一方面，通过金融工具的发展，赋予投资者更加灵活多样的投资模式。 此外，延长交易时间也能更好带动A股市场与港股融合，改善双边联动。
四是市场机构活力有望进一步释放。 证监会提到“建设优质投行”、“放宽优质券商资本约束”等一系列针对市场机构的措施。 发展。
证券时报：您认为进一步活跃资本市场、提振投资者信心还需要从哪些方面采取措施？
张辉：建议从以下几方面入手，进一步活跃资本市场，提振投资者信心。
讲好中国高质量发展故事，与全球投资者沟通好，进一步增强对中国经济和资本市场长期向好的信心和预期。 我国经济长期向好的方向没有改变。 当前国内经济驱动力正逐步从基础设施、房地产转向高端制造和科技创新。 各行业涌现出一大批有竞争力的中国上市公司。 比如新能源汽车出口持续创新高、光伏制造和产业链完善程度均位居全球第一。 从中长期来看，这些企业具有极高的投资价值。 因此，面对国内外投资者，建议完善全球投资者常态化沟通机制，讲好“中国故事”，让全球投资者更深入地了解国内经济发展脉络，增进全球投资者对中国经济和资本的了解。 对市场的信心。
深化市场改革，加强投资者多元化。 近年来一系列开放举措加速吸引境外投资者参与境内市场，A股投资者群体“多元化”逐步提升。 在前几年资本市场开放取得成绩的基础上，建议未来进一步深化资本市场开放改革，扩大全球投资者基础，增加增量吸引力对接“一带一路”等友好国家资金，便利更多投资者通过资本市场分享中国经济发展成果。
及时回应市场关切，加强预期引导。 随着国内经济转型升级，不少投资者持续关注转型期的结构性问题，如房地产、城投债等。 对于大家关心的经济结构性问题，建议加强政策预期引导，积极回应市场担忧，加强政策协调，持续提振市场信心。
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