上交所及深交所发布《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》
2023-09-02 11:02:09 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
9月1日，证监会指导证券交易所出台一系列加强程序化交易监管的措施，这标志着我国股票市场程序化交易报告制度及相应监管安排正式建立。
同时，上海证券交易所、深圳证券交易所分别发布了《关于股票计划交易报告工作有关事项的通知》（以下简称《报告通知》）和《关于加强股票计划交易报告工作有关事项的通知》。交易”（以下简称“管理通知”）。 》），建立程序化交易报告制度和监管安排，推动程序化交易规范发展。
基金经理总结的要点如下：
一、我国股票市场已正式建立程序化交易报告制度及相应监管安排。
2、目前整个市场需要报备的股票账户数量所占比例很小，不会影响投资者尤其是广大中小投资者的正常交易。
3.对每秒申报率最高300笔以上、或单日申报数量最高2万笔以上的交易进行集中监控。
4.证券交易所可以对高频交易提出差异化管理要求，包括调整异常交易认定标准、增加报告内容等。
5、《报告通知》主要明确了股票市场程序化交易报告的具体安排。 《管理通知》主要是加强程序化交易的管理。
六、要求证券公司加强对自身及客户程序化交易行为的管理。
七、证券交易所应当加强对可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易系统安全的异常交易行为等重点事项的监测和监控。
八、《报告通知》和《管理通知》自2023年10月9日起同步实施，各方有充足的准备时间。
加强程序化交易监管
为贯彻落实《证券法》有关规定，推动程序化交易规范发展，中国证监会指导上海、深圳、北京证券交易所制定并发布《报告通知》和《管理通知》 ”。 制度创新的举措，标志着我国股票市场程序化交易报告制度及相应监管安排的正式建立。
证监会指出，近年来，A股市场程序化交易规模不断加大，逐渐成为境内证券市场投资者重要的交易方式之一。 从国内外经验来看，程序化交易对于提高交易效率、增强市场流动性具有一定的积极作用。 但特定市场环境下存在市场波动加大的风险，需要因势利导推动其规范发展。
中国证监会高度重视程序化交易监管，积极推动将程序化交易纳入《证券法》范围，并持续完善相关监管安排。 先后指导上海、深圳证券交易所建立可转债市场程序化交易报告机制。 推动证券基金行业协会建立重点机构数据报送和统计监测机制，完善量化私募产品注册制度。
据测算，目前整个市场中需要报备的存量账户数量所占比例很小，而且大部分都是机构投资者。 影响。
证监会表示，程序化交易报告制度和监管安排的发布，有利于摸清程序化交易的底线，明确市场对程序化交易监管的预期，提高市场透明度和交易监管的准确性，帮助进行合规交易。 理念的提出，对于引导程序化交易规范发展具有重要意义，将进一步促进证券市场稳定健康发展。
下一步，证监会将指导证券交易所做好程序化交易报告制度落实工作，继续抓好相关监管安排等基础制度建设，丰富和完善制度体系完善程序化交易制度和规则，完善证监会与各证券交易所的关系。 、行业协会监管协作安排，进一步压实证券交易所一线监管职责和证券公司客户管理职责，强化高频交易差异化监管安排。 证监会将督促证券交易所确保各市场参与者严格遵守程序性交易报告制度和监管安排，切实维护良性健康的市场秩序和生态，保护投资者合法权益。
高频交易的附加报告要求
四种情况重点监控
9月1日，上交所、深交所分别发布《报告通知》和《管理通知》，将程序化交易报告制度从可转债延伸至股票、基金等交易品种，进一步完善监管证券市场的程序化交易行为。 管理和维护证券市场稳定健康发展。 《报告须知》与《管理须知》自2023年10月9日起同时实施。
具体来说，《报告通知》从明确报告主体、明确报告方式和时限要求、明确报告信息、加强高频交易管理、明确会员职责、明确报告内容等七个方面规范了报告制度。监管要求，明确报告制度适用范围 上海证券交易所程序化交易报告的具体要求。
报告通知定义了程序化交易。 程序化交易是指通过计算机程序自动生成或发出交易指令参与本交易所股票交易的行为，包括按照设定的策略自动选择特定股票和时机进行交易的量化交易，或者按照设定的算法自动执行交易的行为算法交易的指令等行为符合程序化交易的特征。
在加强高频交易管理方面，对指定最高申报率或单日最高申报数量达到一定标准的投资者，还应当额外报告程序化交易系统服务器位置、系统测试报告、应急报告等。失败时的预案等，同时，对部分机构投资者采用的分拆算法进行了差异化安排，以减少大单对市场的影响或保证不同投资组合交易的公平性。
值得注意的是，以下四种情况将受到监控：
（一）交易所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量、交易系统安全的异常交易行为；
2、最大申报速率达到每秒300笔以上，或单日最大申报笔数达到2万笔以上；
3、多只证券的交易价格或者交易量明显异常，且期间涉及大量程序化交易；
（四）本所认为需要重点监控的其他事项。
此外，《管理通知》主要是加强程序化交易管理，与《报告通知》衔接、相辅相成，形成程序化交易监管的基本制度安排。 一是明确证券公司程序化交易管理职责。 要求证券公司加强对自身及客户程序化交易行为的管理。 二是要求证券交易所加强对可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为等重点事项的监测和监控。 三是明确证券交易所可以对高频交易提出差异化管理要求，包括调整异常交易认定标准、增加报告内容等。
下一步，沪深交易所均表示，将坚持稳中求进的总基调，按照统一的要求，继续抓好相关监管安排等基础制度建设。按照中国证监会部署，确保各市场参与者严格遵守交易报告程序。 制度和监管安排上，继续加强对市场交易的监测和监控，保护投资者合法权益，切实维护良性健康的市场秩序和生态。
对中低频量化影响不大
“目前来看，该通知不会对我们的投资策略产生重大影响，因为根据历史经验，这个上限很少被触及。” 一位知名量化私募人士告诉记者。
“这对我们公司的量化策略基本没有影响，我们平时的交易量和订单量都远低于交易所披露的标准。” 科纳投资表示，由于我们公司主打基本面量化策略，属于中低频率策略。 即我们利用量化模型对中长期资产进行定价，买入并持有一篮子资产，系统捕捉股票的投资价值。 由于基本面量化策略不追求短期交易收益，因此高频交易的限制不会影响基本面量化交易的收益。
据了解，目前头部量化私募的年换手率约为40-50次。 我国的量化交易主要是中低频交易。 高频策略交易成本和影响成本较高，且策略容量有限。
对于上述措施的发布和实施，业内人士表示支持和认可。 格商财富金章投资投研总监付饶认为，这一政策有利于市场有序交易，报告制度可以帮助监管部门更清楚地了解市场情况。 但对于量化管理者来说，需要提供更多的数据，这在一定程度上增加了运营成本。
某百亿量化私募也表示，证监会指导证券交易所出台一系列措施加强程序化交易监管，这意味着程序化交易将被纳入合理合法的监管体系。 这将有助于进一步提高市场透明度，打击程序化交易的非法交易，维护正常的交易秩序，促进程序化交易的发展。
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