华西策略：珍惜A股“政策组合拳”窗口期
2023-09-04 05:04:11 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
本周，上证指数上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指数上涨2.93%。 下周A股表现如何？ 我们总结了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
华西策略：珍惜A股“政策组合拳”窗口期
近期资本市场和房地产政策密集落地：一是资本市场四大利好政策显着提振市场信心，中长期有望改善股市微观流动性； 下调以及一线城市“认房不贷”政策的实施，将进一步释放刚性需求和改善需求，助力楼市企稳回升。 9月，A股将处于政策密集实施的窗口期。 投资者对国内政策和经济增长的信心将迎来改善。 目前A股风险溢价仍处于近三年来的较高水平。 估值修复机会。 中期来看，减持新规下股市资金需求放缓以及中长期资金缓慢进入，有望逐步打破A股的股票博弈格局。
中信策略：市场迎“金九”行情 建议布局三大主线
近期政策密集出台，后续预计将继续加大力度，直至经济疲软、预期减弱的趋势彻底扭转。 同时，市场也基本消化了政策的探底以及市场探底后的上一轮抛售压力。 明确且风险回报比较好，是积极入市的时机。 市场将迎来“金九”行情，建议在配置方面布局三大主线。 一方面，前四次资金行为共振形成抛售压力，目前已基本被市场消化：一是博弈政策的资金行为经过长期酝酿和集中出台，已经套现。政策; 资金行为存在时间差，造成一定的短期波动，但反映了市场的乐观预期； 三是北方资金阶段性外流已达历史极值，政策快速密集实施后，趋势或将逆转； 第四，活跃的交易资金对量化存在误解和恐惧，加强对量化交易的监控将缓解他们的焦虑。
海通策略：回顾历史，看政策底、市场底、业绩底背后的逻辑
回顾历史，历次调整中的市场筑底大多是反复震荡筑底。 总体政策底部先出现，是指宏观政策利好逐步出台的时间区间。 随着利好政策推动经济和股市基本面企稳回升，A股上市公司利润增速、工业增加值同比、制造业PMI等指标触底反转，标志着业绩见底。 市场底部是政策底部和业绩底部之间的市场阶段性低点。 这是因为在政策宽松初期，基本面仍存在下行压力。 在这个过程中，存在着政策利好和基本面下行两种力量的较量。 因此，政策底与业绩底之间存在着市场底。 市场底部的水平取决于这两种力量的相对大小。 如果政策强势，推动基本面快速逆转，市场见底时，比如2008年、2019年，指数点可能会高于政策底，反之亦然。 甚至更低，比如2012年； 此外，虽然2016年政策温和，但当时A股经历了三轮大幅下跌，最终市场底部并不低于政策底部。
申万宏源策略：一步步走出困境
827项积极的资本市场政策在政策落地层面修复了市场的悲观预期。 不难看出短期房地产刺激政策力度加大的短期效果，但效果的可持续性仍存在差异。 最终问题的解决仍需要耐心，还需要进一步验证新经济的产业趋势和传统经济的周期性提升。 最悲观的时期可能已经过去了。 要走出困境，市场需要逐步恢复悲观预期。 从结构选择上，成交稳定增长的重点仍然是房地产、家电、汽车。 但最好在验证交易政策效果之后再增加后续的交易政策。 结合二季报可推断经济形势，推荐军工。 继续看好特别测算和数据因素，政策催化剂密集+风险偏好增强。 中期继续关注AI应用端拓展的美股映射，重点关注机器人、汽车智能、游戏等。
华安战略：福耀成风起积极把握三大主线两大主题
9月第一周，在资本市场政策频繁监管、印花税下调、国内房地产宽松政策密集改善内部风险偏好以及海外加息预期降低的环境下，美国股市反弹缓解抑制外部风险。 迎来上涨开局，外资流出放缓，市场交易明显活跃。 展望后市，市场仍有望继续反弹，中枢有望震荡上行。 一方面，对监管落实“活跃资本市场、提振投资者信心”的坚定态度，也凸显了大力保护资本市场的态度； 另一方面，8月高频数据小幅好转，PMI小幅改善，均显示经济有望复苏正在加速，市场预期不再像之前那么悲观，房地产重大政策陆续出炉，且各地持续跟进，经济预期持续向好。 经济数据如何反哺政策也将是后续市场关注的焦点； 三个方面，随着美国经济、就业等数据出现一定程度下滑，加息预期降温，带动美股持续反弹，抑制和消除外部风险。 目前整体环境利好，结合目前的低位，对市场没有必要悲观，可以更加乐观。
银河策略：关注政策窗口期，攻防兼备（附9月十大金股）
9月份的重点是寻找低位攻防兼备的组合拳，注意节奏。 近期频繁的政策变化一定程度上提振了投资者信心，但投资者信心的彻底恢复需要时间和耐心。 在投资者情绪相对复杂、交织的当下，有的观望情绪浓厚，有的则乐观布局。 我们建议正视市场波动，坚定信心，提前适当布局，把握节奏。 具有长期增长动力的行业才能创造稳健的业绩，良好的业绩是永不褪色的投资理念。 积极策略是适当布局，在低位寻找攻防结合，即受益政策利好+避险板块是9月配置的主要方向。 投资策略应重点关注低估值价值股+受益于政策支持板块的成长价值股。 9月，我们建议战略性布局消费、科技、券商等板块价值股。
中泰策略：9月市场或将呈现“先涨后跌”走势（附十大黄金股）
在8月中下旬以来政策密集出台的背景下，市场对经济刺激的预期回升，可能会给市场带来一定的反弹。 不过，由于当前政策决心仍然比较强烈，大规模的财政刺激政策可能难以实施，市场走势的逆转可能仍需要耐心。 综合来看，9月份市场或将呈现“先涨后跌”的走势。 投资策略仍需保持“攻防兼备、兼顾主题”。 就目前政策而言，发力方向仍然是在资本市场而不是刺激经济。 因此，本轮反弹前期全面调整的数字经济、半导体等技术以及科创50方向攻守兼备。 至于三季度到下半年的策略，我们仍然保持“重防守、兼顾主题”的思路。 建议重点关注：1）数字经济等技术方向； 2）电力等中央公用事业。
国海策略：需积极乐观迎接“吃”市场
目前，市场探底的条件大部分已经具备。 在政策反应明显加快、获得感明显增强的背景下，我们需要积极乐观地迎接今年最重要的一波牛市。 PMI低位企稳回升，逼近荣枯线。 金银旺季即将来临。 随后的正利润率有两个因素。 首先，当PPI上升时，主动去库存转为被动去库存。 其次，对需求拖累最显着的房地产和出口已经过去了。 美联储9月很可能暂停加息，美债和美元升值压力有所缓解，带动人民币进入易升难跌阶段。 在短期资金紧张的情况和稳定增长的需求下，9月份存款准备金率下调是可期的。 财政政策开始发力，地方债发行加快，减税降费力度加大，一揽子减债计划或将加快出台。 在提振信心方面，资本市场和民营企业是主阵地。 顺周期胜率在提升。 一方面，房地产政策密集出台，一线城市信号显着； 另一方面，居民减税减负对消费有拉动作用。 9月首选行业：家电、煤炭、电子。
中邮策略：9月政策预期迎来集中兑现，把握长窗口
本周，A股主要指数均出现较大涨幅，其中科创、小盘风格领涨，权重蓝筹股表现不佳。 节奏上，周一大幅高开低走后，周二至周三一路攀升。 从行业层面看，主导产业主要围绕泛TMT和顺周期经济复苏两条线，而环保、大金融表现相对较差。 对于本周市场走势，我们认为政策预期的集中兑现是主要利好因素。 行业配置建议重点关注泛TMT反弹和经济复苏的顺周期方向。 美联储加息放缓，关注中长期黄金配置机会。 由于美国就业市场出现一定下滑，美联储加息速度将会放缓，从中长期来看，联邦基金利率上调的空间非常有限。 随着美联储逐步退出加息并进入降息周期，实际利率对黄金的压制将会解除，预示着中长期黄金配置机会。
君主策略：震荡底部区域机遇大于风险
本周市场虽然波动较大，但整体悲观情绪有所缓解，市场出现反弹。 继“资本市场活跃”之后，房地产相关经济政策落地加快，进一步打消了投资者的疑虑。 我们对后市的看法是： 1）前期市场调整考虑了经济和政策下调的预期。 股价处于底部区域，经济企稳，政策保护加码。 “利润更重要”，机遇大于风险。 2）从海外看，美国劳动力市场趋于宽松，全球流动性紧缩预期有所缓解； 中美频繁互动、中澳恢复高层对话将有助于减少外部不确定性、补充灵活外资。 3）但由于总体预期缺乏弹性，风险偏好结构两极分化，预计后市上证指数将以区间震荡为主，底部较为积极。
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