股价暴涨“金马一夕变黑马”背后“追风”之旅
2023-09-23 21:00:39 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
8月30日至9月15日短短13个交易日内八个涨停的大牛股通化金马周五大幅高开，开盘第一分钟最高涨幅接近7.5%。 然后就因为“突变”跌停而崩溃了。 之所以突然引起市场关注，是因为该公司7年前采购的、尚未上市的阿尔茨海默病药物——琥珀八氢氨基吖啶片。 通化金马8月30日晚间公告，自主研发的琥珀八氢氨基吖啶片项目召开Ⅲ期临床试验揭盲筹备会，正式完成盲法数据审核。
在资本炒作中，有分析师解释称，市场追逐阿尔茨海默病药物是可以理解的，因为这个市场的潜在患者群体巨大。 据世界统计，2015年全球阿尔茨海默病（AD）患者数量为4680万，预计2030年将增至7470万。到2050年，这一数字将达到1.3亿。
周三股价跌停的通化金马当天收盘后宣布，旗下子公司琥珀八氢氨基吖啶片Ⅲ期临床试验达到主要临床试验终点； 与安慰剂组相比，结果具有统计学显着性，P治疗益处的体验往往难以定义。
▌股价暴涨，“金马一夜变黑马”：幕后“追势”之旅屡屡失败。 在此过程中，他陷入了“问题胶囊”等风波之中。
公开资料显示，通化金马的产品以中成药为主，涵盖抗肿瘤、微生物、心脑血管、清热解毒等多个领域。 上半年，通化金马实现营业总收入7.28亿元，同比增长5.01%，净利润1100万元，同比增长43.12%。 有投资者认为，从产品结构来看，通化金马更注重传统产品。 琥珀八氢氨基吖啶是一种罕见的创新产品。 能否顺利取得市场成功也被视为通化金马实现战略转型的关键因素。 一个拐点。
从市场来看，通化金马股价涨幅为7月份以来最大涨幅，达到225%。
回顾历史，这并不是通化金马的第一个京城神话故事。 一个典型的例子就是该公司3.8亿收购壮阳药芪生胶囊，帮助股价一路上涨，成为当时的热门股。 该公司还利用合作协议标注工业大麻概念股，宣布次日股价涨停。 数据显示，通化金马股价在2016年达到25元的峰值。
资本市场热捧的背后，通化金马的实际经营状况并不好。 该公司2004年因业绩亏损一度濒临退市，前述工业大麻合作协议公告后，立即收到深交所关注函。 此外，通化金马还陷入“毒胶囊”丑闻，原董事长成为跨国通缉犯。 在此次阿尔茨海默病概念炒作之前，该公司股价曾长期停滞不前，自历史高位以来最大累计跌幅接近90%。
周三，通化金马宣布，阿尔茨海默病新药八氢氨基吖啶片的Ⅲ期临床试验达到主要临床试验终点，试验结果呈阳性。
值得一提的是，该公司的药品7年前就出现在通化金马的公告中。 当时，公司通过增资直接持有长春华阳60%的股权。 该药已完成二期临床研究，并于2015年8月获批开展三期临床研究。公司中报显示，截至今年上半年，该药研发支出总计1.63亿元。 业内专家表示，该药距离正式上市还很远，影响其销售业绩的因素还包括医保谈判等诸多因素。
▌多家A股药企宣扬阿尔茨海默病概念，但药物研发被视为医药行业的“天坑”。
数据显示，资金标的的通化金马其实并不是唯一一家正在研发阿尔茨海默病药物的药企。 而且，早在2019年，国内首个治疗阿尔茨海默病的药物“9-1期”获批上市后，A股就曾掀起一波阿尔茨海默概念炒作热潮。 当日，晶欣药业、兰枫生化均遭遇强势涨停。
A股公司中，东北证券7月23日研报显示，国内多家药企正在推进阿尔茨海默病新药的研发。 除了已获批上市的绿谷药业外，恒瑞药业、东北药业、阳光药业、海正药业、通化金马等也致力于阿尔茨海默病新药的研发。 2019年11月，绿谷药业研发的甘露酸钠（GV-971）获得NMPA批准上市。 其余的包括海正药业的AD-35和通化金马的琥珀八氢氨基吖啶片，分别处于II期和III期临床试验。 目前，国内企业/机构开发的Aβ靶点新药有3个。 除了恒瑞Aβ单克隆抗体外，润嘉药业还开发了针对Aβ的小分子药物。
此外，晶欣药业9月18日在互动平台表示，目前有酒石酸卡巴拉汀胶囊用于治疗中重度阿尔茨海默型痴呆； 盐酸美金刚缓释胶囊的症状。 据蓝枫生化此前在互动平台回复，该公司的“盐酸多奈哌齐片”（商品名：阿瑞斯）是国家药监局批准的国家药品。 适应症是治疗轻度或中度阿尔茨海默氏型痴呆的症状。
据媒体报道，关于琥珀八氢氨基吖啶片的作用机制，同类型卡巴拉汀已上市十余年。 因此，业内分析人士认为，琥珀八氢氨基吖啶片是与卡巴拉汀类似的药物，并不是“重大创新”产品。 业内分析人士进一步指出，与恒瑞制药、先声药业等被绑定“创新药”标签的企业相比，通化金马的创新业务主要来自外部采购。
然而，与缺乏创新相比，研发阿尔茨海默病药物的难度似乎更大。 有分析指出，由于阿尔茨海默病的发病机制尚不清楚，现阶段的药物研发都是基于各种假设。 阿尔茨海默病新药研发失败率高达99.6%。 进入21世纪以来，已有超过320项临床试验失败，成为最著名、导致药企失败最多的“天坑”。 回顾市场表现，兰枫生化炒作后短短一个月时间股价跌幅超过30%。
对于已经上市的阿尔茨海默病药物，有医生提到，以老药卡巴拉汀为例，这些药物只能改善症状，达不到颠覆的程度。
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