A股成交额低迷，V型反转行情或将来临
2023-09-24 02:01:16 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
随着国庆假期临近，A股市场的“日历效应”备受关注。 从往年观察，每次国庆、春节假期前，两市成交量都处于较低水平。
安信证券林荣雄在9月14日发布的研究报告中，回顾了过去二十年国庆假期前后A股市场的表现格局。 国庆前夕，市场波动开始呈现一定规律。 国庆前两周，上证指数近20年平均下跌0.64%，近10年平均下跌0.4%。 风格层面，消费型、稳定型表现相对较好，整体走势偏防御。 从收益率来看，国庆前五个交易日普遍下跌，节后五个交易日出现明显反弹。
国庆前后市场季节性影响明显。 西部证券易斌等人在9月17日发布的研报中表示，根据历史经验，2010年以来国庆假期前的A股市场经常出现市场流动性收紧、交易量萎缩的格局，带来市场调整风险加大，直到节后风险释放，市场情绪才明显回暖。 A股短期内或将出现V型反转。
从历史上看，A股在10月份出现过多次“红十月”行情。 易斌分析，2010年至2022年10月上证指数上涨的概率为62%，平均收益率为1.58%，涨跌幅中位数为0.82%，仅次于2月份。
林荣雄表示，从行业层面看，国庆前一周第一产业平均复工率普遍较低。 大部分行业平均收益率为负。 只有食品饮料、煤炭、银行等少数行业的平均回报率为正。 它们的平均收益率分别为1.30%、0.39%、0.15%和0.01%。 但国庆后一周第一产业平均复工率明显提升。 大部分行业平均收益率为正，全行业平均收益率已达1.07%。
从结构上看，国庆前后消费行业相对占据主导地位，节后金融的配置价值逐渐显现。 西部证券计算了2010年至2022年中信风格指数和申万实业相对Wind的平均超额收益率和超额胜率。国庆前近20个交易日消费者市场表现良好，前5/10 / 20个交易日平均超额收益分别为1.27%/1.64%/0.66%，代表行业为医药生物、食品饮料、家电和社会服务。
国庆后市场表现轮动，金融是中签率最高的方向。 从涨跌幅来看，国庆后5/10/20个交易日主导风格为周期性/金融/成长。 领涨的强势行业主要集中在金融领域。 和可选消费部门。 分析师表示，国庆后10个交易日，非银金融、银行、家电是中标率最高的三个方向，平均超额中标率达62%，平均超额收益为1.70%、0.97分别为%和0.26%。
信达证券张晓辉等在9月17日发布的研报中表示，降准释放中长期流动性，信贷持续支持实体。 此次降准是今年第二次降准，进一步释放中长期流动性。 建议关注国企改革背景下基础功底扎实、估值较低的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行； 业绩长期景气/区域新亮点/小微企业复苏的优质区域性银行，宁波银行、齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行； 风险缓解有望带来估值修复以及在活跃的资本市场中具有理财优势的招商银行等。
开元证券高超等在9月17日发布的研究报告中表示，降准将支持经济复苏，保险和券商都有机会。 积极的资本市场政策有望继续落实。 中长期资金的推出以及券商风控指标的放松值得期待。 宏观稳增长组合有望提升股市偏好。 证券行业估值仍处于较低水平。 叠加政策利好，我们继续看好。 经纪行业的机会。 受益对象：华泰证券、财通证券、东方财富、国联证券、中信证券、东方证券。 保险受益对象：中国太保、中国人寿、中国平安、新华保险、人保财险。
国盛证券徐成英等在9月21日发布的研报中表示，近期房地产政策放松加速，“认房不认贷”已在一线城市全面推行。 对于家电估值而言，估值修复较为确定，修复的速度和力度仍需观察未来是否有更多房地产政策出台。 目前白电、厨电龙头股估值处于历史低位，估值性价比较高。 白电板块，分析师推荐美的集团、海尔智家、格力电器； 厨房电器板块，推荐老板电器。
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