招商基金:中秋国庆双节临近消费股业绩有望回升
2023-09-29 13:02:49 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
消费股业绩有望反弹
动画销售相关的火热场面也给投资者带来了新的期待。
“今年国庆节与中秋节重叠，有8天假期，证券相关从业人员有10天长假，这是刺激消费的重要时间窗口。餐饮、旅游、酒类、酒店等其他行业可能会再次获得投资，投资者正在关注。” 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，四季度是传统消费旺季，消费股表现或将出现反弹。 业绩的反弹会推动股价的回升，所以现在是投资消费白马股的好时机。 “年底前，消费股或将成为引领市场反弹的重要动力，如果四季度有更强力的政策出台，资本市场仍有机会回暖。”
投资基金认为，中秋、国庆假期可能会给与旅游、餐饮、礼品相关的食品、啤酒、乳制品、调味品等大众消费品行业带来环比改善动能。 当前大众消费品板块估值较低，啤酒、乳制品、调味品PE（TTM）近五年一直在10%分位线以下，逐渐显现配置价值。 “7月底以来，促内需、稳定房地产等政策相继出台，消费改善初见成效，预计政策组合将持续发力，有望进一步提振消费信心并释放居民购买力，食品饮料板块或将呈现业绩弹性，在估值层面，国民证券食品饮料行业指数最新市盈率（TTM）约为29.94倍，处于该指数近五年估值的20.12%百分位数，估值水平较低。”
某领先公投研究机构认为，随着中秋节临近，消费需求开始环比明显改善，旅游、餐饮、白酒等行业有望取得优异表现。 消费板块目前处于底部区间，我们可以更加乐观。 资本市场方面，近期消费板块出现较大幅度回调，以白酒为代表的板块估值已跌至去年10月份的谷底位置； 随着下半年旺季需求的好转，消费领域有望迎来“戴维斯双击”。
“大消费板块整体估值经历了几个周期，从2017年到2020年，是一个核心资产的重估周期。大消费板块作为核心资产的一部分，享受了估值回归的过程；从2018年开始，大消费板块经历了估值回归的过程。” 2021年，随着估值吸引力下降、行业增速放缓、疫情影响等因素影响，估值开始消化调整，我们认为行业当前估值正趋于合理。 ” 博时基金股权投资部基金经理季楠向券商中国记者表示，国内人口基数、经济发展阶段以及区域经济发展的差异，决定了消费行业始终存在细分领域，也存在着细分领域。总是细分的领域，成长性比较好。 他们本身受益于消费升级，仍处于扩张模式。 处于成长期，消费行业整体仍呈现良好增长态势。
逆势布局超额收益更加明显
从具体板块布局来看，前述领先公募预测认为，接下来将看好以白酒、熟菜/餐饮连锁、房地产连锁等为代表的消费板块，以及处于底部的农业板块循环并能抵抗压力； 在短期内; 消费板块的回调是较好的加仓机会，逆势布局往往能带来可观的超额收益。
“去年受疫情影响，整体消费处于低基数。展望今年三四季度，消费仍将享受低基数效应下恢复性增长的红利。细分领域来看，白酒、旅游、服装、黄金珠宝是今年为数不多表现出相对韧性的细分市场之一，也是去年疫情蔓延直接受损的细分市场之一。”季楠表示。
对于白酒行业，季楠强调，行业受两个周期影响，一是行业自身周期，二是宏观经济周期。 就行业自身周期而言，2016年后上行周期的根本驱动力来自供给出清带来的品牌集中度提升，实现需求侧公共和企业消费接管政府和企业消费。商务消费，以及消费升级带来的中高端消费。 以上价格均以扩容增长为准。 “这些驱动力依然存在，所以从行业周期来看，行业仍处于良性上升周期。 但随着产业基数扩大，行业增速面临放缓，产业分化加剧，行业上行周期更多体现在头部。 具有卓越品牌和营销管理能力的领先企业。”
从宏观经济周期来看，济南表示，周期性经济压力造成的企业需求平淡，成为今年制约行业增长的重要原因； 随着后续稳定经济刺激政策的逐步出台，将有助于恢复经济增长。 信心将对白酒消费特别是商务消费形成积极支撑。 “因此，白酒行业长期行业仍处于上行周期，增速放缓，行业分化。随着经济预期的恢复，我看好该行业的投资价值。”
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