政策节奏快走等积极因素正逐步缓解市场底部已经夯实
2023-10-16 11:01:18 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
经历前期弱势行情后，上周A股市场继续盘整，主要宽基指数多数收跌； 两市日均成交额8068亿元； 北向资金延续此前净卖出走势，全周累计净卖出131.44亿元。
机构观点显示，政策步伐小而快等利好因素不断积累，美元汇率等外部扰动因素逐步缓解，市场底部已得到巩固。 预计随着四季度利好因素的积累，观望资金将逐渐入市。
主要经济数据开始逐月好转
10月13日，央行公布的数据显示，9月份人民币贷款增加2.31万亿元，同比减少1764亿元； 9月末，广义货币（M2）余额289.67万亿元，同比增长10.3%； 初步统计，9月份，社会融资增加4.12万亿元，比去年同期多5638亿元。
国泰君安证券宏观研究团队表示，9月社会融资总额超预期，主要是政府债务融资净额增加； 信贷略低于预期，居民中长期贷款表现突出。 一方面，存量贷款利率的下调，大大缓解了居民提前还贷的意愿； 另一方面，首套房首付比例降低，居民杠杆率上升。 信贷周期处于底部，未来将小幅反弹，减债等利好因素也将逐步发挥作用。 未来货币政策还有进一步释放空间。
中信证券认为，近期披露的通胀、出口、金融数据均透露出国内经济继续边际复苏的信号。
首先，9月PPI环比涨幅高达0.4%，特别是上游矿产、原材料价格涨幅明显，展现“金九月”品质； 虽然CPI同比小幅下降（上月为0.1%，本月为0%），但受去年9月高基数效应和今年7、8月暑期旅游退却影响很大，环比仍录得0.2%的正增长。
二是9月份进出口同比降幅较上月均收窄； 9月份社会融资增量4.12万亿元，比去年同期多5638亿元，均好于市场预期。
中信证券总结称，在一揽子政策和8月以来经济内生动能恢复的双重影响下，主要经济数据开始逐月向好，预计9月即将公布的实物数据将继续向好。逐月改善。
政策持续释放将带动市场情绪回暖
上周末，证监会发布融券融资新政策，提高融券保证金比例，限制上市公司高管和核心员工的融券融资比例。
中银国际证券认为，在当前低迷的市场环境下，融资融券政策的调整体现了监管层提振资本市场的决心。 市场筑底阶段，政策的持续释放有望让市场情绪重回谷底。 此外，汇金公司主动增持四大银行，也为市场注入了一剂“强心剂”。
中信证券表示，10月14日，证监会对融券和向战略投资者配售股份出借制度进行了针对性调整和优化，及时回应市场担忧。 中信证券渠道研究数据显示，融资融券交易占整个市场的比重持续恢复，中心上升至9%，融资余额明显恢复。 随着利好因素积累、内外扰动因素缓解，观望资金将逐步进入市场。
中银国际证券表示，目前A股估值及市场情绪均处于年内低位。 市场预期的复苏有望带来估值的修复。 政策底已显露，市场探底仍在酝酿。
中信证券认为，当前市场底部特征明显，主要指数和机构权重股估值处于较低水平，潜在风险因素已被充分定价。 随着积极因素逐渐积累，外资流出的边际影响正在减弱。 市场预期和资金观望状况将逐步改善。 未来增量资金主要来自于观望投资者重新加仓。
四季度市场风格或为“先增长后周期”
展望四季度，申万宏源证券认为，年底年初期间，乐观的基本面预期更有可能发酵。 建议重点关注财政对促进内循环的带动作用，特别是居民收入预期和消费倾向的后续变化。
在具体配置方面，申万宏源证券认为，市场的赚钱效应仍然集中在几个具有短期催化作用的方向。 近期，华为产业链得到密集催化，是最强的行业趋势题材。 在波动的市场中，强势板块短期积累一定涨幅后，市场分歧就会加大。 但电子行业整体基本面向好，华为产业链仍值得配置。 此外，A股市场企稳有望进入关键窗口，建议关注中国特色估值体系概念。
国海证券表示，四季度A股有望迎来年内最重要的长波，建议在底部区域积极布局。 这种风格表明科学技术应该先增长，然后再顺周期。 顺周期的机会很可能在年底。 需等待年底“金九银十”数据的继续确认和稳增长政策的落实。
财通证券也看好四季度的增长方式。
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