基金君紧急采访沪指失守3000点私募维持中性仓位
2023-10-21 07:02:13 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
收盘后，基金经理紧急采访了重阳投资、兴石投资、清河泉资本、竹润投资、河西投资、钰一资产、盘耀资产、毓秀资本等8家知名私募机构，解读市场原因衰退。 、对市场前景的看法以及当前的投资操作。
私募表示，美债收益率持续走高、短期流动性趋紧以及市场对三季度财报业绩的担忧等多重因素导致近期A股市场持续下跌，其中蓝筹股居多。市场大幅弥补跌幅。
不过，有私募专家表示，每次市场恐慌的时候，往往都会出现大规模的机会。 “当市场钟摆进入、情绪加速下行的时候，忽略各种利好消息，市场底部可能已经不远了。此时此刻，保持战略乐观至关重要。”
基金经理表示，目前大部分私募基金维持较高仓位，也有部分私募基金维持中性仓位，等待市场机会进一步加仓，积极布局仓位。 私募更看好科技、顺周期、消费、医药等方向。
多重因素导致A股持续调整
全球资本市场共振下跌
周五，三大股指均创年内新低。 上证指数跌3000点，收跌0.74%，报2983.06点； 深成指跌0.88%，收报9570.36点； 创业板指数下跌0.88%，收于9570.36点。 1896.95点； 与此同时，北向资金全天净卖出16.46亿元，其中沪股通净买入6.37亿元，深股通净卖出22.83亿元。
对于市场表现，钰易资产认为，本周五上证指数将重回3000点下方。 一方面，10年期美国国债收益率已升至5%以上。 另一方面，10月进入三季报密集发布期，市场对业绩担忧。 它还增加了股价的波动性。
河西投资也表示，周五市场疲软的直接原因是近期外资持续流出以及市场深度缩减博弈。 “我们对市场持谨慎乐观态度，因为连续下跌后，市场出现恐慌性抛售，反弹在即。”
住润投资表示，近两日市场大幅下跌的原因有几个：一是美债收益率持续走高，导致北向资金持续净抛售； 二是短期流动性收紧。
从本周情况看，上证指数下跌3.40%，创业板指下跌4.99%，沪深300下跌4.17%。 从行业来看，本周申万一级行业31个行业均无上涨，其中煤炭、非银等行业均未上涨。 金融、纺织服装等行业表现居前，通讯、医药生物、计算机等行业表现垫底。
盘耀资产表示，本周市场加速下跌，上证综合指数跌破3000点，市场情绪较为悲观。 时尚行业中，防御型蓝筹股明显弥补了跌幅。 与此同时，海外负面消息频出。 受美国经济数据韧性影响，美债收益率突破5%，打压风险偏好，全球资本市场共振下跌。
兴石投资认为，本周影响市场的主要因素有：一是美债面临抛售，10年期美债利率快速飙升； 二是巴以冲突出现升级迹象。 三是经济持续复苏，但市场定价不高。四是房地产政策优化仍在实施。
重阳投资合伙人寇志伟坦言，近期A股的弱势是多种因素综合作用的结果。 从外部看，美国长期债券利率再创新高，美国再次限制高端芯片对华出口，北向资金在周期性和周期性因素的共同作用下持续流出。结构性因素。 本轮净抛售金额创历史新高，直接影响市场蓝筹股。 影响。 从内部看，三季度中国经济企稳，但主要是外需拉动，内需依然疲软，投资者更关注中长期结构性问题。 三季度数据公布后，年内政策博弈预期落空，也对市场情绪造成打击。
清河泉资本分析，国内制造业PMI连续四个月回升，9月再次进入扩张区间，达到50.2%； 国内PPI触底反弹，核心CPI也企稳向好，但偏离全A指数。 尽管经济企稳向好，但市场表现却疲软，主要原因是风险偏好并未得到有效改善。 可能的原因有两个：一是风险事件暴露导致国内信贷预期不佳，市场对经济复苏可持续性缺乏信心。 其次，海外高利率、高通胀环境抑制了全球流动性预期和风险偏好。
毓秀资本分析，市场短期加速下跌的主要原因仍与资金有关。 长期资金的缺乏以及下跌带来的资金负反馈是权重股弥补跌幅的重要因素。 在此背景下，利好基本面因素在投资者判断中的权重往往会在短期内变小，而利空因素则被市场一再放大。 “不过，近期融券政策的优化方向以及上市公司的回购增持动作切中要害，着眼于修复当前过于悲观的市场情绪，提振信心，未来可能还会出现进一步的针对性政策。”
私募股权：当前市场已接近底部
保持战略乐观，寻找机遇
展望后市，基金经理了解到，不少私募投资者都比较乐观，认为当前市场已接近底部，是出谋划策的好时机。 未来要更加关注国内基本面的边际变化。 随着政策的逐步落实，我们相信经济复苏将带来市场的起伏。
竹润投资对后市相对乐观，基于以下几个原因：一是流动性的阶段性紧缩状况将逐步改善； 二是美联储11月进一步加息的概率较低； 三是9月份宏观经济数据开始逐步呈现企稳、扩大的态势。 第四，从反向来看，股价跌得越低，投资价值就越高。 不少行业和个股的估值已经处于历史底部。
盘耀资产指出，从近期披露的宏观数据来看，无论是中长期居民贷款数据、制造业PMI，还是本周披露的GDP数据，实际上都比市场预期更加乐观，且经济基本面仍不明朗。 经济正在稳步复苏，经济韧性可能比大家想象的还要强。 对基本面较为敏感的10年期国债收益率自8月份以来逐渐开始走强，这也支撑了国内基本面边际回暖的信号。 “我们认为，每次市场情绪恐慌的时候，往往会孕育大规模的机会。当市场钟摆进入、情绪加速下行时，忽略各种利好消息，市场底部可能已经不远了。目前来看，保持战略乐观至关重要。”
寇志伟也认为，根据历史经验，市场对短期问题的关注是调整的开始； 市场关注的中期问题是中期调整； 市场关注的长期问题是调整的结束。 市场对长期问题感到担忧，这表明这些问题已被市场消化。 “乐观地看，近期的下跌是市场出清的开始，外资正在减持，中小盘股正在弥补损失，这些都是市场已接近底部的迹象。”
展望未来，兴石投资认为，应更多关注国内边际变化。 三季度经济数据超出市场预期，但短期经济数据改善不足以带动市场扭转对长期问题的悲观态度，对市场情绪影响较小。 可能还需要等待利好因素尤其是技术创新的持续积累。 、产业升级等，将有助于缓解市场对长期问题的悲观情绪。 此外，投资者更加关注海外因素，这也放大了其影响。 但历史经验表明，影响国内股市中长期走势的核心因素是国内经济宏观基本面和产业周期。 当前更需关注国内基本面的边际变化。
兴石投资进一步表示，中国前三季度GDP增速为5.2%，三季度GDP增速为4.9%。 三季度GDP增速好于市场预期，但略低于今年经济目标，呈现出经济复苏乏力的特点。 据统计局初步测算，四季度国内经济增长在4.4%以上，可以确保完成全年5%的预期目标。 “市场对新政策出台的预期有所回落，我们预计后续经济工作的重点将是推动前期出台的政策进一步落地见效。”
大部分私募维持较高仓位
看好科技、顺周期等方向
基金经理了解到，目前部分私募仓位较高，部分私募仓位相对灵活，正在等待市场机会加仓。 私募更看好科技、顺周期、消费、医药等方向。
“展望未来，无论是国内经济还是A股，压力最大的时候可能已经过去了。” 兴石投资表示，从经济基本面来看，从数据层面可以初步观察到经济持续复苏。 从企业利润来看，PPI同比增速底部已明。 过去五个盈利周期中，A股盈利底部很少出现晚于PPI底部。 预计本轮利润底部可能已经显现，后续企业利润有望逐步回暖。
兴石投资也表示，无论是整体估值水平还是行业估值指标均处于较低区间。 因此，回过头来看，我们可以更积极地寻找底端的投资机会。 “我们主要关注一些长期需求比较确定、有一定增长空间的内需领域；同时积极关注能够通过供给创造需求的创新领域。”
钰易资产认为，一季报过后，市场或将迎来曙光。 因此，我们仍然维持较高仓位，等待市场情绪达到冰点时进一步加仓。 重点关注科技、房地产、医药、消费行业。
“在行业配置上，我们更多地考虑宏观环境。在国家经济转型过程中，我们积极布局科技行业，顺应国家经济转型和产业升级的方向。随着人工智能技术的突破，社会生产力增加了新的活力，未来对计算能力和数据传输的需求将呈指数级增长，因此我们长期看好科技行业的产业发展。此外，房地产行业目前正处于困难逆转阶段，即左侧布局期，耐心等待政策带来的信心增强和基本面逆转。” 钰易资产说道。
清河泉资本表示，市场的一些症结有望在四季度逐步缓解，带来A股的向上复苏。 关注点：一是民营企业投资能否企稳回升； 二是M1同比拐点改善； 第三，美国债券利率和美联储货币政策的疲软。 “我们对四季度A股市场持乐观态度，但也要注意美债利率将长期维持高位，因此我们的投资组合将维持较低的估值水平，更加敏感”到经济复苏。 具有高可持续性的顺周期品种。 此外，我们对具有产业爆发潜力的技术成长型行业保持一定配置，密切跟踪海外创新进展。”
此外，部分私募机构目前保持相对灵活的仓位，等待市场机会加仓。
河西投资表示，“我们的操作比较灵活，目前持仓量在50%左右。这几天我们减仓，周五进行了小幅补仓。增仓主要是针对香港港股、造船等”
住润投资表示，目前公司几位投资经理的平均仓位在40%左右，仓位较高的基本维持原有仓位； 仓位较低的投资经理正在逐步加仓，未来还将继续加仓。 主要仓位在高分红、半导体、华为产业链、纺织、白色家电、汽车零部件等。
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