今日（14日）国内四大证券报头版均刊发文章热议降准一事
2023-11-14 16:00:23 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
中国证券报
新增信贷有支撑，四季度降准仍有预期
中国人民银行13日公布的数据显示，10月份，社会融资、人民币贷款增量均呈现同比增长。
专家表示，10月份的金融数据体现了我国内需的持续复苏。 为支持实体经济稳定增长，货币政策将始终保持稳健，营造良好的货币金融环境。 今年仍有可能降低存款准备金率，推动实体经济融资成本稳步下降。
居民住房消费企稳
数据显示，10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。
分部门看，居民户贷款减少346亿元，其中短期贷款减少1053亿元，中长期贷款增加707亿元； 企业（机构）贷款增加5163亿元，其中短期贷款减少1770亿元，中长期贷款增加707亿元。 长期贷款增加3828亿元，票据融资增加3176亿元； 非银行金融机构贷款增加2088亿元。
“10月份新增人民币贷款规模保持稳定。” 民生银行首席经济学家文斌表示，在季初信贷“小月”、前期大规模信贷造成一定透支等多种因素影响下，虽然信贷10月份延期较上月有所回落，但在企业贷款和票据支撑下，单月信贷投放仍保持在同期较高水平。
从结构上看，招商联首席研究员董希淼表示，9月份住户中长期贷款同比大幅增长的同时，住户中长期贷款持续增加10 月份同比。 这或许表明房地产政策前期优化调整的效果逐渐显现，居民住房消费企稳。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，新增居民中长期贷款连续两个月同比增长，一定程度上反映出房地产销售楼市逐步企稳，居民对楼市的预期逐步改善。
政府债务融资支持新型社会融资
数据显示，10月末社会融资存量374.17万亿元，同比增长9.3%； 10月份社会融资增量1.85万亿元，比去年同期增加9108亿元。
10月份国债净融资支撑社会融资增长。 数据显示，10月份国债净融资1.56万亿元，比去年同期增加1.28万亿元。
温彬表示，随着万亿元国债增发，预计11月、12月政府债务融资净规模将达到万亿元级别，将继续为社会融资规模增长提供有力支撑。
M2方面，数据显示，10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元，同比增长10.3%。 增速与上月末持平，比去年同期回落1.5个百分点。 “M2同比增速与名义GDP增速相符，表明当前货币环境依然适度宽松。” 周茂华说道。
持续激发有效融资需求
专家表示，为支持实体经济稳定增长，下一阶段仍要保持货币政策的稳定性。 同时，货币信贷和融资总量增长要保持合理、节奏平稳、效率提高。
董希淼表示，当前市场主体信心和预期仍在恢复，有效融资需求有待进一步提振。 下一步，要围绕企业贷款增长的稳定性和居民贷款增长的可持续性，全面落实前期政策组合，继续采取有效措施，更好稳定预期、提振信心，持续刺激有效融资要求。
“在宏观政策支持和经济内生动力恢复的带动下，经济将继续回归常态，企业对经济复苏前景保持乐观预期。” 中国银行研究院研究员梁思认为，货币政策将持续增强经济稳定性。 这将提振企业和居民信心，实体经济融资需求有望逐步增加，从而带动金融数据走强。
董希淼表示，我国货币政策工具箱里的工具还很多，货币政策进一步调整的可能性和必要性是存在的。 四季度可能会继续加大政策落实力度，继续推动政策利率下行、降低存款准备金率、适度降低存款利率、降低银行融资成本，促进市场主体融资成本稳中有降，进一步巩固市场主体融资成本。宏观经济复苏向好态势。
东方金城首席宏观分析师王庆认为，货币政策将重点加强与财政政策的协调，为增发国债、降低存款准备金率或大规模续贷中期借贷便利（MLF）保驾护航。 。
上海证券报
10月份金融数据出炉，信贷投放仍处于同期较高水平。
中国人民银行11月13日发布的10月份金融统计数据显示，10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元，同比增长10.3%； 10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。 ; 社会融资规模增加1.85万亿元，比去年同期增加9108亿元。
今年前10个月，人民币贷款同比增加1.68万亿元，社会融资规模同比增加2.33万亿元。
分析人士表示，未来，随着财政接力“稳增长”，国债发行有望继续支撑社会融资增速，预计社会融资和贷款增速将持续回升到今年年底。 积极的财政政策有望逐步增强总需求和经济复苏的动力，稳健的货币政策也将共同通过降准等措施稳定信贷宽松进程。
10月信贷数据超出市场预期
“10月份信贷和社会融资数据好于市场预期，强于季节性表现。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。
数据显示，10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。 “7384亿元”的数字超出了市场此前6000亿元至6500亿元的共识预期。
10月份信贷投放仍处于同期较高水平。 民生银行首席经济学家温斌表示，受季初信贷“小月”等因素影响，实体有效融资需求尚未恢复，大额贷款造成一定透支。前期信贷规模较小，10月份信贷投放有所回落，但在企业贷款和票据支撑下，同期信贷投放仍保持在较高水平。
但信贷结构仍有改善空间。 10月份，居民户贷款减少346亿元，其中短期贷款减少1053亿元，中长期贷款增加707亿元； 企业（机构）贷款增加5163亿元，其中短期贷款减少1770亿元，中长期贷款增加707亿元。 贷款增加3828亿元，票据融资增加3176亿元，非银行金融机构贷款增加2088亿元。
中信证券首席经济学家明明表示，企业中长期贷款连续四个月同比下降，而票据融资规模仍较高，反映出银行“票据激增”现象依然存在，信贷需求依然相对疲弱。 9月份以来，存量个人住房贷款利率有所下调，居民提前还款意愿明显缓解，但新增需求依然疲软。 居民中长期贷款增长的内生动力需要结合政策有效性的可持续性进一步观察。
对于短期住户贷款减少，光大证券首席金融行业分析师王一峰表示，由于国庆、中秋假期，部分需求可能会在节前提前释放，带动短期住户贷款的增长。当月消费贷款和信用卡贷款可能会放缓。
政府债券支持社会融资
初步统计，10月份社会融资规模增加1.85万亿元，比去年同期增加9108亿元。
“国债融资带动新增社会融资同比增长。” 中国银行研究院研究员梁思表示，社会融资规模增幅超出市场预期。 信贷资金方面，新增人民币贷款4837亿元，同比增加232亿元。 直接融资方面，企业债券净融资1144亿元，比上年同期减少1269亿元；国债净融资1.56万亿元，比上年同期增加1.28万亿元。 政府债券融资大幅增长。 这主要与一揽子债务再融资计划实施、专项再融资债券恢复发行等因素有关。
数据还显示，10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元，同比增长10.3%。 增速与上月末持平，比去年同期回落1.5个百分点。
招商联合会首席研究员董希淼表示，近期，人民银行加大公开市场操作力度，人民币贷款同比快速增长。 这些因素支撑了M2增长，但去年同期基数较高，国债发行有一定加快。 拖累M2增速。 总体来看，10月末M2增速维持在10%左右的较高水平，稳健的货币政策较为有力，市场流动性较为充裕。
社会融资增速有望继续回升
展望未来，中金公司预计后续社会融资增速有望继续回升。 10月份以来，重启专项再融资债券发行，并决定增发1万亿元国债，确保财政接力“稳增长”。 政府债券发行预计将继续支撑社会融资增长，预计年底社会融资和贷款增速将继续回升。
温彬表示，积极的财政政策有望逐步增加总需求和经济复苏动力，稳健的货币政策也将通过降低存款准备金率等措施来配合，共同稳定信贷宽松进程。 预计年内信贷扩张仍将偏暖，月度信贷投放将更加平稳、波动较小。
“总体来看，企业主体信心和预期仍在恢复，有效融资需求有待进一步提振。” 董希淼认为，下一步，要围绕企业贷款增长的稳定性和居民贷款增长的可持续性，全面落实好前期政策组合，继续采取有效措施，更好稳定预期。提振信心，持续激发有效融资需求。
对于下一阶段货币政策，董希淼表示，当前，国内经济加速复苏的迹象越来越多，多项经济指标有所回升，但复苏趋势仍需进一步稳定。 四季度可进一步加大政策执行力度，继续推动政策利率下行，实施降准，适度降低存款利率，降低银行融资成本，引导贷款市场报价利率下降5至5%。 10个基点。
证券时报
年底前再次降准有空间、有必要
随着8500亿元中期借贷便利（MLF）本周即将到期，且10月金融数据显示有效融资需求仍需提振，近期市场关于降准的讨论再度升温。
市场之所以认为近期货币宽松窗口重新打开，除了银行体系自身“补水”的需要和有助于稳定经济增长的需求外，汇率、汇率等外部约束的放松资本市场即将到来的除夕阶段的准备工作等，也被视为目前同意降准时间的重要原因。
中国人民银行上个月表示，“货币政策仍有足够的空间和储备来应对突发挑战和变化。” 行长潘功胜上周还提出，“货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节”，“为稳定物价、促进经济增长……创造良好的货币金融环境”。 这些官方表态让市场看到货币政策在总量和结构上还有进一步宽松的空间和可能性。
今年以来，为提振经济复苏动力，货币政策多次发挥逆周期调节引领作用。 3月、9月两次下调存款准备金率，释放中长期资金超1万亿元； 6月、8月政策利率两次下调，拉动贷款报价利率（LPR）等市场利率走低。 但10月份全国居民消费价格指数（CPI）同比再次转负，表明我国经济复苏的基础还需要逆周期政策进一步“加持”和巩固。
除了需要巩固经济复苏势头外，银行体系还需要中长期流动性的注入。 以一年期银行同业存单发行利率为例。 上个月以来，其利率持续高于同期MLF利率，表明当前银行体系中长期流动性偏紧； 此外，今年最后两个月MLF规模超万亿。 到期时，降准作为成本最低的流动性注入工具，不仅能为银行体系补充中长期流动性，也有利于降低银行负债端成本。
自9月底国债密集发行以来，市场对于降准的预期一直存在。 近期之所以被视为降准有利窗口，主要是因为中美关系出现缓和改善迹象，且美联储加息周期已见顶。 以及年底结汇需求季节性增加等因素，预计年底前人民币兑美元汇率将保持稳定，存款准备金率面临外部约束削减措施已经放宽。
近年来，我国实施了多轮降准，但降准并不等同于量化宽松、货币过度发行，更不意味着货币政策“大水漫灌”； 为保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长，降准的作用更多体现在营造相匹配的流动性环境、降低银行体系负债成本。 因此，从保持银行体系流动性合理充裕、增强金融支持实体经济稳定性和可持续性的角度来看，年底前再次降准是有空间和必要的。
证券日报
10月新增人民币贷款7384亿元 财政发力带动社会融资持续改善
11月13日，中国人民银行（以下简称“人行”）发布10月份金融统计报告。 数据显示，10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。
分部门看，居民户贷款减少346亿元，其中短期贷款减少1053亿元，中长期贷款增加707亿元； 企业（机构）贷款增加5163亿元，其中短期贷款减少1770亿元，中长期贷款增加707亿元。 长期贷款增加3828亿元，票据融资增加3176亿元； 非银行金融机构贷款增加2088亿元。
民生银行首席经济学家温斌在接受《证券日报》记者采访时认为，在季初信贷“小月”等多重因素影响下，实体企业有效融资需求有所增加。尚未恢复，加上前期大规模信贷造成一定透支，10月份信贷投放较上月大幅下降，但在企业贷款、票据和非银行的支持下，信贷投放单一月度仍处于同期较高水平。
社会融资方面，初步统计，10月份社会融资规模增加1.85万亿元，比去年同期增加9108亿元。 其中，向实体经济发放人民币贷款增加4837亿元，同比多增232亿元； 向实体经济发放外币贷款折合人民币152亿元，同比多增876亿元； 委托贷款减少429亿元，同比增加429亿元。 增加899亿元； 信托贷款增加393亿元，同比多增454亿元； 未贴现银行承兑汇票减少2536亿元，同比增加380亿元； 企业债券净融资1144亿元，同比减少1269亿元。 元; 国债净融资1.56万亿元，比上年同期增加1.28万亿元； 境内非金融企业股票融资321亿元，比上年同期减少467亿元。
此外，10月末，社会融资存量374.17万亿元，同比增长9.3%。
10月份再融资专项债券密集发行，当月累计发行规模超万亿元，带动政府债务净融资规模创年内峰值1.56万亿元。 受去年低基数影响，同比大幅增加1.28万元。 亿元，显着拉动了社会融资增速。”温斌说。
10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元，同比增长10.3%。 增速与上月末持平，比去年同期回落1.5个百分点。 狭义货币（M1）余额67.47万亿元，同比增长1.9%。 增速比上月末和去年同期分别回落0.2和3.9个百分点。 流通货币（M0）余额10.86万亿元，同比增长10.2%。 当月净提取现金688亿元。
招商联盟首席研究员董希淼表示，央行近期加大公开市场操作力度，人民币贷款同比较快增长，支撑了M2增长，但去年同期基数较高，国债发行加速在一定程度上拖累了M2增速。 总体来看，10月末M2增速维持在10%左右的较高水平，稳健的货币政策较为有力，市场流动性较为充裕。 10月份M2与M1“剪刀差”拉大至8.4%，M1同比增速大幅回落，反映出经济活力依然不足，市场主体信心有待提振。
温斌表示，从金融数据可以看出，受季节影响、经济复苏曲折等因素影响，10月份信贷投放环比有所回落，但总体保持平稳，信贷结构有待调整。进一步优化； 随着财政力度加大，社会金融状况持续改善，支撑依然强劲。 展望未来，积极的财政政策有望带动总需求和经济复苏动能逐步增强，稳健的货币政策也将通过降准等多种方式配合，共同稳定信贷宽松进程。
同时，温斌表示，近期中央金融工作会议指出，“始终保持货币政策稳健，更加注重跨周期和逆周期调节”。 央行货币政策司近日表示，下一阶段要“保持货币信贷和融资总体稳定”。 “量增长合理、节奏稳定、效率提升。” 预计年内信贷扩张仍将偏暖。
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