中小酒企库存压力大名酒集中化行业马太效应进一步增强
2023-11-17 23:00:39 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
证券时报记者从多方渠道获悉，虽然贵州茅台率先提价提振白酒行业信心，但未能引发全行业提价。 主要是因为白酒行业目前正处于调整周期，消费需求下降，渠道库存较大，大部分白酒企业不具备跟涨的基础。
中小酒企库存压力重
白酒行业由于过去的快速发展，积累了很多产业矛盾。 与此同时，经济发展放缓、消费预期不足等外部因素也正在向白酒市场传导，导致白酒市场出现旺季低迷和消费变化。
2023年杭州国际酒业博览会之所以宣布延期，正是因为大部分中小酒企渠道库存压力较大，参展积极性不足。 事实上，从今年的成都春季糖展和深圳秋季糖展就可以看出，酒类展会的火爆程度已经大不如前。 今年4月正式举办的成都春季糖展三天内吸引了超过38.6万人次的参观者，仅次于2018年和2019年春季糖展的超过40万人次的参观者。 10月份的深圳秋季糖展吸引了超过25万人次的参观者，这也仅次于2019年秋季糖展超过30万人次的参观人数。
经销商、代理商参展积极性下降的原因是多方面的。 拍拍网财富研究部副总监刘友华对证券时报记者表示，一方面，市场需求低迷，经销商、代理商在选择参展企业时会出现偏差。 要小心; 另一方面，库存压力较大，经销商、代理商往往将更多的精力和资源投入到库存消化上，而不是参加展会； 此外，还有销售模式变化的影响。 随着网上销售的兴起，越来越多的经销商和代理商更倾向于选择网上促销和销售。
从以往的经验来看，葡萄酒行业的发展取决于经济发展，其发展曲线和正逆周期与经济走势基本一致。 中国酒业协会会长宋书玉表示，受经济环境影响，中国白酒面临较大市场压力。 同时，加上行业内部长期积累的矛盾，多重因素构成了白酒行业不得不面对的问题。
主要表现在：一是理性消费观念增加了名酒需求。 “喝得好、喝得少”的理性消费理念已被广泛接受； 其次，名酒价格上涨与消费动力放缓之间的价格矛盾日益显现，性价比更好成为消费者的选择。 三是企业创新不足与消费者需求变化的矛盾。 文化品质、文创产品给名酒企业提升品牌带来很大帮助。 但不可否认的是，文化创意产业存在大量抄袭、重复甚至抄袭现象，创新不足。
芝士基金投资经理潘军研究显示，今年双节旺季销量略超预期，显示出白酒需求旺盛。 不过，经销商出货量增速慢于销量增速，表明市场仍在消化去年以来的渠道库存压力。 但节后主流产品批发价格保持稳定，反映出当前库存水平并不如市场预期那么悲观。
白酒分化加剧
中小型白酒企业面临库存压力，而大型白酒企业则基本不受影响。 这实际上反映出白酒行业日益明显的“马太效应”。
今年三季报显示，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等多家白酒上市公司前三季度业绩实现两位数增长。 但部分白酒上市公司也出现负增长甚至亏损。
值得一提的是，贵州茅台、五粮液、洋河、山西汾酒、泸州老窖前五名白酒上市公司前三季度营收合计2447.75亿元，占A股上市公司营收的79.19%。 - 分享酒类板块； 第三季度净利润总额约为1059.1亿元，占A股白酒公司净利润的89.01%。
由此可见，酒类龙头企业依靠品牌、渠道等占据了行业绝大多数营收和利润，而且这种趋势还在不断强化。 中国酒类流通协会秘书长秦树耀表示，白酒行业正在呈现马太效应，即白酒生产向优势产业和产品集中。 在茅台酒产区内部，马太效应依然存在。 目前，茅台、习酒等知名酒企产能不断增加。 这种效应在未来几年可能会变得更加明显。
“与上一个周期相比，白酒品类全面增长的黄金时代可能不再复制，白酒行业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势日益明显。” 宋书玉也说道。
在此背景下，宋书玉认为，只要确定了正确的方向和趋势，成功和收获只是时间问题。 白酒行业的属性是时代产业。 具体来说，要增加优质产能和储能，确保产品高质量； 还要坚定不移地坚持科学酿造、智慧酿造，用科技赋能技术升级，确保品质稳定。 还要强化绿色生态发展理念，尊重自然。 、保护生态，在生态承载力的前提下，全面打造绿色零碳工厂。
去库存仍需时日
过去，得益于新中产阶级的壮大和消费升级，中国白酒经历了品牌、渠道、投资机构等多方共同推动的繁荣期。 但由于消费复苏慢于预期、社会库存消化缓慢，不少酒企利润面临挑战。
国泰君安研究显示，白酒上市公司保持健康经营，短期经营重点关注渠道开拓、价格体系、产品结构等，酒类企业运营管理精细化水平持续提升。 白酒产品保持平稳回升，白酒企业差异化持续加大，龙头企业拥有充足的增长工具箱和持续提升的经营水平，有望充分享有行业领先趋势。
2024年春节的预期和实际质量将成为行业复苏的可持续性和力度的关键。 华创证券认为，根据渠道反馈，目前渠道库存仍处于可控水平，终端库存较低，且今年春节较晚，行业消化库存需要较长时间。 四季度渠道销售回笼资金的概率不大，春节回款预计进展顺利，近期对行业价格和库存的担忧有望逐渐消退。
华安证券表示，增发万亿国债，一方面有望稳定有效需求、拉动实际经济增长，另一方面也有利于增加经济预期、提振资本市场信心。 白酒作为顺周期的主导消费板块，长期有望受益于贝塔市场。
安爵资产董事长刘岩预计，一些实力雄厚的白酒企业如贵州茅台、五粮液等龙头企业可能会率先走出低迷。 这些企业凭借出色的品牌知名度和市场占有率，以及强大的市场运营能力和资金实力，在行业困境中保持相对稳定的发展。 另一方面，知名头部产品通常因其拥有忠实的消费群体和较强的品牌忠诚度而往往在市场上表现更为强劲。 同时，我们看到这些主要厂商不断采用创新、多元化的营销策略来吸引更多的消费者，扩大自己的市场份额。
随着宏观经济复苏和消费回暖，潘军预计，白酒行业需要1-2个消费旺季来消化库存。 库存压力已过高峰，批发价格出现企稳迹象。 如果明年经济复苏，企业需求回升，行业仍将面临良好机会。 虽然今年经销商盈利能力较差，但与其他餐饮分销业务相比，还是好很多。 当行业处于低谷时，正是中小品牌出清、提升龙头品牌份额的机会。 部分接受调查的经销商表示，将积极增加龙头品牌的配额，扩大业务规模。
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