财通基金：科技周期有望正式开启看好半导体方面机会
2023-12-29 17:04:39 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
南方基金宏观策略部总经理唐晓东也看好科技领域的机会。 他表示，明年首先要做的就是继续关注科技领域的进展，包括人工智能、华为产业链、智能汽车等，这些增长领域预计将持续增长。结构性市场的主要收入来源，因为相关领域确实正在发生广泛、积极的变化。 “只是A股成长股投资的波动性会很大，过程中出现20%以上的回撤是很正常的。 因此，参与这些机会时需要注意切入点和目标选择。”
“其次，要关注宏观政策驱动的波段机会。目前传统经济相关板块估值普遍处于历史底部，投资者对这些板块的信心相对较小。因此，传统经济相关板块的市场状况这些板块需要看到政策和经济基本面出现实质性的变化，相应地，如果看到这些变化，这些板块的胜算也会非常可观。 唐晓东说道。
平安基金股权投资中心执行总经理沉爱棉认为，中国的工业化能力将在未来新兴产业的发展中发挥更大作用。 像典型的AI一样，可能会有AI终端，而且中国在整个产业链的协同性上也是最强的。 还有MR这样的创新终端，其产业链也集中在中国。 未来备受期待的是工业机器人。 特斯拉的工业机器人产业链也在中国。 中国拥有强大的工业化能力。 中国有望在真正的工业化阶段占据非常重要的地位。
“上半年的投资机会可能在出口链条和增长方向，比如人工智能、机器人等。” 在看好科技板块机会的同事中，邱彦兵指出，大家对市场走势要有一点耐心。 下半年，顺周期板块可能会有更好的机会。 投资机会。
景顺长城基金看好半导体领域的机会，认为该行业的去库存周期即将结束。 受益于下半年旺季备货需求，部分产业环节运行情况实现环比好转。 行业基本面底部已经确立，未来有望逐步企稳反弹。 长期来看，创新始终是科技终端需求的核心驱动力，人工智能相关收入预计未来五年将快速增长。 在全球景气周期之外，国产替代是贯穿中国半导体产业发展和投资的核心逻辑。 我们继续看好国内资本支出强劲下上游设备/材料板块的增长机会。
消费方面，景顺长城基金指出，四季度以来，消费需求整体依然疲弱，但一些宏观因素开始改善。 目前，食品饮料行业整体估值已回到历史中心以下水平。 部分公司估值低于2022年10月的悲观水平，机构议价压力得到相当程度缓解，配置划算。
明年港股的关键词是“破而建”
“2024年港股的关键词是破而后建。” 汇丰晋信港股通双核策略及沪港深基金经理傅蓓嘉表示，港股经历了近三年的调整期，首先突破的是盈利能力。 预期——在经历了过去三年的预期下调之后，第二个突破的是估值下限——整体估值比过去20年的平均值低一个标准差，而估值的许多股票已创出新低。 其基础是利率下行、经济逐步复苏、风险溢价回归正常三重困境的缓解和扭转。
傅蓓嘉指出，港股中有很多差异化的优质资产，主要分布在两个极点，一极是创新性，另一极是确定性。 港股不乏前沿创新方向，包括创新药、智能驾驶、科技互联网等板块。 港股的确定性资产主要集中在上游能源、资源类产品、通信、交通、电力等，现金流稳定，股息收益率有吸引力。
“我们相信，一旦看到经济复苏趋势加速，港股作为对盈利非常敏感的资产，预计将表现出更大的灵活性。” 傅北嘉说道。
招商基金认为，随着年底政治局会议和中央经济工作会议定调，经济复苏预期或将重燃。 此外，预计美联储将在2024年逐步从加息转向降息，对香港股市流动性的影响或将缓解。 目前，积极迹象逐渐显现：一是12月FOMC会议表示维持利率不变，基本确认利率已见顶； 其次，从近期公布的新就业和通胀数据来看，美国劳动力市场有所降温。 有迹象表明通胀进一步放缓； 三是国内多项经济指标持续回升。
中美货币政策节奏或将加强协调
海外宏观方面，中信保诚基金固定收益团队认为，美国经济衰退风险可能有限，高利率和美元强势的局面将小幅改善，但可能难以扭转。 2023年，美国联邦政府财政赤字将达到1.7万亿美元，赤字率6.3%，偏高。 全年激进的财政扩张进一步推动了美国居民收入和消费的正循环。
“展望2024年，美国财政体系可能在收入方面有所改善，在支出方面有所下降，因此财政赤字有望收窄。 不过，考虑到大选年财政赤字难以大幅下降，且美国家庭部门实际工资水平仍具韧性，名义工资下降速度远慢于通胀水平，实际工资水平仍就业-收入-消费周期仍对经济产生积极支撑，美国经济衰退风险可能有限。”中信保诚基金固定收益团队总结道。
财通基金指出，美国明年或将迎来流动性拐点。 “股、债、大宗商品”同步下跌，显示出美债流动性风险溢出迹象，或将“倒逼”美联储降息。 从内部流动性来看，根据美林投资时钟，中国目前正处于早期复苏周期。 从历史经验看，经济从衰退向复苏过渡阶段，流动性大多保持宽松。 预计在经济数据显着改善之前，流动性仍将保持宽松。
从全球宏观因素对比来看，创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，“2023年海外因素对国内风险资产定价产生积极影响，2024年减弱是肯定的。”在美联储加息和降息的平台上，这个时期，侧面冲击仍然对风险资产的定价产生重要影响，这取决于中国政策的对冲，政策方向明确，但空间和空间有限。时间需要观察，因此2024年的时机尤为重要。”
方瀚预计，A股市场可能会带来高于预期的向上拉动弹性，主要得益于中美货币政策周期。 从历史上看，中美利差与中国股市存在较强的负相关性。 但美联储将在2023年大部分时间维持从紧货币政策，中美利差将出现倒挂。 美联储近日表示，明年可能进入降息周期。 中美货币政策步骤的加强协调，将使我国明年有更大的宽松货币政策空间，成为推动明年股市表现的新源泉。
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