a.万亿国债发行对债市冲击或有限，可能是利好
2024-05-15 23:57:49 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
自3月份政府工作报告连续几年提出发行超长期特别国债、今年首次发行1万亿元以来，市场一直密切关注发行时机和节奏特别国债。
就在前天（5月13日），财政部正式明确了2024年1万亿超长期特别国债的发行安排，首发日期是本周五（5月17日）！
那么，即将发行的1万亿超长期特别国债将对债券市场产生哪些影响？ 我们应该如何处理债务？ 今天雨薇就来和大家聊聊。
A。 万亿国债的发行或许对债券市场的影响有限，甚至可能是有利的。
大家可能还记得，去年四季度，中央还增发了1万亿国债，并作为特别国债进行管理。 当时发行的主要目的是“支持灾后恢复重建项目建设，提高防灾减灾救灾能力”。
从理论上讲，集中公开发行大量国债会在短期内增加国债供给，从而导致市场流动性收紧，进而导致融资利率上升、债券价格下跌。 这会体现在债务基础上，短期内会有一定的回撤。
然而，如果我们回头看，就会发现事情的发展似乎并不完全是这样。
据Wind数据统计，自2023年10月24日（图中圆圈点）中央宣布发行国债开始，除当日10年期国债利率小幅上调外，利率直到2023年11月中旬才上涨，相反还在继续下跌。 背后的原因是央行持续保资金，特别是2023年11月MLF大幅续贷6000亿元，为市场提供了充足的流动性。
从11月中旬到11月底，10年期国债利率的上涨并不是因为国债发行，而是受到当时房地产政策宽松预期的影响（当时，深圳将第二套房首付比例调整为40%，同时也调整了优惠政策（调整普通住房标准）。
也就是说，在基本面拐点尚未出现、流动性依然宽松的情况下，去年相对集中的万亿国债发行并没有给债券市场带来当时想象中的那么大的负面影响。
回顾本次万亿特别国债的发行，从财政部的规划安排可以看出，不仅发行周期较长（从5月份开始到11月份结束），而且节奏也比较快。也比较温和（分期、分批次发行）。 此外，市场已经预期了特别国债可能带来的供给压力，对债市的影响也可能相对有限。
事实上，鉴于上周六公布的4月份金融数据疲软，市场对央行后续降准、MLF大额续贷等对冲政策的预期进一步增强。 从近两天债券市场的表现来看，面对国债发行计划的实施，市场不但没有感到“恐慌”，反而似乎有一种“安心”的感觉。靴子”已经实施。 5月13日和14日，更是上涨了2天。
b. 如何处理当前持有的债务？ 买还是卖？
上文分析，从去年的经验来看，国债的发行往往伴随着货币政策的“护航”。 就发行本身而言，对债券市场的影响可能相对有限。
而且客观来说，经过4月份债市回调，目前超长期债券利率已经回到2.5%以上，10年期国债利率也在2.3%，较之前水平更为合理。 从发债成本来看，如果利率进一步上升，也意味着政府将承担更高的成本。 相信你懂的~
因此，债券市场未来的表现可能仍取决于基本面修复进程和资金充裕程度，而债券资产的投资价值则取决于我们自身的投资需求。
短期来看，发行数万亿国债将有助于缓解市场“资产荒”或“资产匮乏”的问题。 即使短期内利率小幅上涨，对于投资来说，也未必是获得更高票面收益的机会！
中长期来看，债市利率总体处于下行周期，债市牛市或将不可避免。 更重要的是，短期市场波动不会影响我们的长期回报。
所以结论很简单：
已经持有债务的朋友不妨继续持有。 只要基金不出现问题，就不必太担心短期波动；
想要加仓债券的朋友，如果只打算短期投资债券，同时追求安全性和盈利性，那么短期债券基金还是更好的选择； 如果你打算长期持有债券，请坚决使用债券资产作为你的资产配置。 对于底部仓位来说，现在买入长期债券基金是合理的，回调就是机会。
如果你纠结买债券还是股票，那就选择“固定收益+”，股票债券结合，攻守兼备。 具体比例参考您个人的风险承受能力。
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