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铜：节前谨慎操作，节中轻储。e70财经新闻网

隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌0.6%至8110美元/吨； SHFE铜跌0.57%至67480元/吨； 现货进口窗口继续开放。 升贴水方面，9月25日LME 0-3月调整费下跌9.84美元/吨至贴水70.1美元/吨； 国内平水铜贴水70元/吨至170元/吨。 库存方面，昨日LME铜库存增加1000吨； SHFE铜仓单减少2,855吨至11,036吨； BC铜维持在855吨。 宏观方面，随着美联储11月加息概率加大，市场担心美国经济再次陷入衰退。 德意志银行表示，美国陷入衰退的可能性高达76%。 此外，穆迪警告称，美国政府关门可能影响美国AAA评级； 国内方面，稳定增长预期依然较高。 基本面方面，随着铜价下跌以及长假临近，下游订单回升以及补库行动也导致国内铜溢价上涨。 但进口窗口持续打开，预计节后进口量将有所增加。 从趋势上看，铜价波动幅度收窄，面临新一轮方向选择。 从近期国内外宏观和基本面来看，跌破支撑的概率在增加。 但面对长假，波动加剧在所难免。 节前建议谨慎操作，轻仓享假期。e70财经新闻网

镍：建议逐步做好仓位管理e70财经新闻网

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隔夜伦镍跌1.36%，沪镍跌0.23%。 库存方面，昨日LME镍库存维持在41292吨； 国内SHFE仓单减少6吨至2,920吨。 升贴水方面，0-3月LME升贴水维持负值； 进口镍升贴水下调150元/吨至-150元/吨。 消息中，有消息称，由于市场价格波动，下游压力加大，华东某钢厂一条炼钢生产线计划减产检修。 活动将于9月30日开始，预计持续十天。 预计影响300系列产量2万吨至3万吨。 下游需求方面，不锈钢受库存高、需求疲软、成本高的影响，或可能存在一定减产压力。 具体来看，上周全国主流市场不锈钢社会总库存环比增加5.7%至107.2万吨，目前仓单库存较高。 消化压力较大，铁镍库存高企和进口激增导致价格小幅回落，但仍处于高位，且镍矿价格仍在上涨，仍存在一定压力成本方面； 新能源汽车方面，三元材料9月份价格环比下跌，硫酸镍需求预计放缓。 但目前原料MHP供应偏紧，成本面仍有一定支撑。 当前价格支撑点在于电解镍的成本支撑，但供应预期增加与需求疲软之间的核心矛盾短期或将出现波动。 节后原材料紧缺状况或将缓解，加上海外不确定性，节假日持仓仍存在一定风险。 建议逐步管理仓位。e70财经新闻网

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铝：用轻仓对待它，庆祝节日e70财经新闻网

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隔夜氧化铝震荡弱势，收于3041元/吨，跌幅0.72%，持仓量减16837手至39828手。 沪铝弱势震荡，收于19350元/吨，跌幅0.23%。 持仓量增加2,437手至256,400手。 现货价格方面，SMM氧化铝综合价继续上涨至2946元/吨。 铝锭现货升水收220元/吨，佛山A00报价19460元/吨，无锡A00贴水270元/吨。 下游铝棒加工费多地保持稳定，河南临沂下调10-50元/吨，南昌上涨40元/吨； 铝棒1A60多地保持稳定，广东上涨100元/吨，6/8系列加工费下降27元/吨； 铝合金ADC12、A380保持稳定，A/104、A356上涨50元/吨。 美联储加息争议已告结束，海外市场气氛进入平静期。 国内稳增长预期依然强劲，需求边际缓慢回暖，但尚无明显改善迹象。 长假临近，与以往不同的是，近一个月铝价持续上涨至高位，加上下游订单增量有限，全面抑制了下游节前备货意愿，金九强预期已经失望了。 目前企业对高价的担忧和谨慎情绪主导市场，预计节前铝价将保持稳定。 建议投资者现阶段观望为主，假期轻仓对待，持续关注后续库存消耗走势。e70财经新闻网

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锡：短期内价格或仍将出现宽幅波动e70财经新闻网

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夜盘沪锡主力下跌1.27%，报价为元/吨，仓单减少34吨至7321吨。 LME下跌2.16%至25,825美元/吨，LME库存增加40吨至6,960吨。 现货市场，小牌10月贴水约800-200元/吨，云子10月贴水200-400元/吨左右，云溪10月贴水约400-1000元/吨不变。 10-11期价差-100元/吨，11-12期价差+260元/吨，内外比价8.54。 终端需求的逐步恢复以及缅甸矿山供应长期不稳定，保证锡价下跌空间有限。 未来能否打开上升空间，取决于需求的恢复斜率。 但电子周期触底反弹是一个比较漫长的过程，短期内价格可能仍以宽幅波动为主。e70财经新闻网

锌：价格可能难以维持在目前的高位e70财经新闻网

截至本周一（9月25日），SMM七地锌锭总库存为9.14万吨，较上周五（9月22日）减少3000吨，较上周一（9月18日）减少。 8,900吨，国内库存减少。 夜盘沪锌主力上涨0.09%至21745元/吨，仓单减少2228吨至14500吨。 LME下跌0.94%至2,532.0美元/吨，LME库存减少3,850吨至101,600吨。 上海0#锌对2310合约贴水200-220元/吨，与均价持平； 广东0#锌对沪锌2311合约贴水240-255元/吨左右，广东市场较上海市场贴水210元/吨。 ; 天津0#锌对2310合约报价贴水420-500元/吨左右，天津市场较上海市场贴水250元/吨。 10-11期价差+230元/吨，11-12期价差+230元/吨，内外比价8.59。 LME锌重回2500美元/吨上方，部分矿山减产逻辑已被定价，应会降低矿山减产预期。 锌价(21920,195.00,0.90%)的持续上涨需要更强劲的需求。 本周国内去库存虽持续，但下游开工仍保持平稳，未见明显上涨趋势。 旺季的特征更加明显，去库存或者只是节前下游买家低价补货的活动。 在海外LME持续去库存的同时，国内进口窗口也在开启，库存或将由外向内转移。 国庆节临近，如果节后进口到货突然增加，价格可能难以维持在目前的高位。e70财经新闻网

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