财经新闻网消息：o9K财经新闻网

昨晚，极兔正式向港交所提交招股说明书，拟赴港上市。 联席保荐人为摩根士丹利、中金公司和美国银行。o9K财经新闻网

有趣的是，彭博社昨天中午才爆料极兔将在未来几天上市，结果将在晚上发布。 这是典型的上市前公关操作——即先让外媒发布消息，然后公司再交出招股说明书，扩大宣传。o9K财经新闻网

已经被剥了茧的极兔长达618页的招股书内容被硬氪总结为三大点：o9K财经新闻网

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极兔尚未赚钱，三年运营亏损36亿美元o9K财经新闻网

这三年，也就是疫情期间的三年，极兔的收入大幅增长，几乎翻了两番。o9K财经新闻网

从2020年的15.35亿美元，到2021年的48.52亿美元，到2022年的72.67亿美元。这相当于复合增长率超过117%。o9K财经新闻网

从净利润来看。 如果只看净利润，极兔已经开始扭亏为盈。 2020-2022年净利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元。o9K财经新闻网

但如果我们看一下真正能够衡量极兔运营能力的营业利润，我们发现其2020-2022年的数据分别是-6.06亿美元、-16.47亿美元、-13.89亿美元。 即三年内损失了36亿美元。o9K财经新闻网

这两个数据的区别在于，极兔已经分别计入了2021年和2022年-43.8亿美元和30亿美元的公允价值变动，因此去年的净利润似乎已经扭亏为盈。o9K财经新闻网

虽然亏损确实正在缩小，但扭转局面尚未完成。 并且可以看到2021年的亏损扩大了10倍。o9K财经新闻网

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为什么营收猛增，利润却波动如此之大？o9K财经新闻网

我们先看收入结构。 极兔99%的业务由快递服务和跨境服务贡献。 其中，快递仍是一大类，占比90%，而跨境业务则因基数较小而快速增长。o9K财经新闻网

在快递业务中刘二飞投资，增速从原来的2倍下降到仅增长40%。 这背后是东南亚的增长几乎停滞，全靠中国市场的贡献。o9K财经新闻网

分开来看，2021年极兔在东南亚的收入将从10亿美元翻倍至24亿美元，中国的收入将从4.8亿美元增长至22亿美元。 由于两个市场都在蓬勃发展，整体增长翻了一番。o9K财经新闻网

然而，2022年之后，东南亚地区的收入将维持在23亿美元，没有任何增长，而中国市场的增长将接近翻倍，达到40亿美元。 所以去年的收入有所增加。 目前，极兔在东南亚排名第一，市场份额为23%。o9K财经新闻网

尽管极兔2020年才开始进入中国，但其在2021年10月宣布以7.16亿美元（68亿元人民币）收购百世快递的中国业务。 在BEST贡献业绩的同时，各种组合拳也让极兔占据了11%的市场份额，位列中国第六。o9K财经新闻网

从上图还可以进一步看出，短短三年时间，极兔地区的收入从东南亚的70%下降到30%，而中国的收入则从30%上升到60%左右。 此外，其他地区的比例也开始贡献10%。o9K财经新闻网

值得一提的是，拼多多作为极兔的头号客户，2020年和2021年将占其营收的35%，但将分别贡献5亿美元和17亿美元的业绩。 去年为了上市，极兔开始减半股份至17%，但仍贡献了12亿美元的营收。o9K财经新闻网

招股书中，极兔还披露，今年5月，其以11.8亿元收购顺丰旗下丰网信息。o9K财经新闻网

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虽然多方并购有助于在中国赢得更多市场份额，但背后也不得不承受巨大的损失。o9K财经新闻网

从数据来看，2020年至2022年，极兔中国分别调整为-6.16亿美元、-9.4亿美元、-3.35亿美元，三年合计亏损近19亿美元。 在经历了中国一系列补贴价格战之后，极兔显然也在减少其在中国的业务损失。o9K财经新闻网

2021年，极兔在中国的一个包裹收入为0.26美元，运营成本达到0.41美元，相当于每个包裹亏损0.15美元； 2022年，单包收入将增至0.34美元，成本维持在0.4美元，亏损缩小至0.06美元。o9K财经新闻网

快递利润如此之低，为何中国还需要战略投资？ 很简单，但是规模和体积却完全不同。 极兔去年在东南亚的包裹量为25亿件，即每天近688万份订单； 但在中国，这一数字为 120 亿，即每天近 3300 万个订单。 如此悬殊，我们怎能放弃？ 因此，即使用东南亚的利润来补贴中国市场，即使烧掉投资者的钱，中国市场也必须发力。o9K财经新闻网

在跨境服务方面，2021年将是跨境电商行业历史上最赚钱的一年。 极兔也实现了24倍的增长率，从950万美元增长到2亿美元，去年继续翻倍达到7亿美元。o9K财经新闻网

新兴市场的想象或许是极图能讲述的新故事。 因为极兔将于2022年开始进入中东的沙特阿拉伯、阿联酋和埃及； 它还扩展到拉丁美洲的巴西和墨西哥。 如果拼多多真的能够在海外崛起，或许对极兔会有很大的帮助。o9K财经新闻网

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成立8年，筹集资金61亿美元o9K财经新闻网

极兔于2015年在印度尼西亚成立，三年后（2018年）扩展到越南和马来西亚。 *站选择印尼，除了2.7亿人口优势外，还因为其创始人李杰是第一个代表OPPO在印尼业务的人。o9K财经新闻网

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近三年来，极兔已完成两轮融资，即2017年7月的Pre-A1轮，融资1亿美元，每股1.38美元； 2018 年 8 月的 Pre-A2 轮融资，价格为每股 1.47 美元。 股权融资8004万美元。 近2亿美元的弹药也持续让极兔将业务拓展至菲律宾、泰国、柬埔寨等地。o9K财经新闻网

到2020年，极兔将开始进军新加坡和中国市场。 仅今年一年，极兔就筹集了两轮融资，融资总额达13亿美元。 2020年5月A轮融资11.9亿美元，每股4.4美元； 2020年12月B轮融资1亿美元，每股4.45美元。o9K财经新闻网

2021年，全球都是大牛市，资本市场资金非常丰富。 因此，极兔继续融资两轮，总计39亿美元。 即2021年2月的B+轮融资18.2亿美元，每股7.12美元； 2021年10月19日至2022年2月25日的C1轮融资以每股14.1美元的价格筹集了20.8亿美元。o9K财经新闻网

此时，你会发现极兔的营收翻了一倍，估值也翻了一倍，尽管净利润亏损增加了10倍。 但随着资本市场降温，以14.1美元/股入场的投资者在今年最新一轮配股中成本已降至7.8美元/股。o9K财经新闻网

距离招股书提交还有一个月——5月16日，极兔完成D轮融资，以每股7.64美元的价格融资2亿美元。 如果按照16.97亿股总股本计算，极兔本轮估值将达到130亿美元。o9K财经新闻网

经过如此多的融资，截至去年底，极兔仍有15亿美元的现金及现金等价物，比上年减少了6亿美元。o9K财经新闻网

与顺丰速运340亿美元的市值相比，极兔仅占38%。 但极兔的收入还不到顺丰的20%。o9K财经新闻网

股权结构中，创始人李杰为第一大股东，持股11.54%； 腾讯为第二大股东，持股6.32%； 博宇为第三大股东，持股6.1%； ATM为第四大股东，持股5.49%。 高瓴资本持股2%，红杉持股1.62%，分别位居第六、第八大股东。o9K财经新闻网

所以一旦极兔上市，最大的赢家应该是ATM机，目前价值7亿美元。 ATM的创始人是瞿天。 他曾透露，自己从2017年开始关注极兔，在此之前，他是阿里占投的成员。 硬氪获悉，目前ATM的规模为10亿美元，所以一台极图可以赚回一笔资金。o9K财经新闻网

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* 获奖者——37岁CEO范苏州o9K财经新闻网

在极兔目前的管理团队中，有一个人特别引人注目。 即最年轻的高管是执行总裁范苏州。 网上关于这个人的信息很少。o9K财经新闻网

然而硬氪通过各种方式查到，1986年出生的范苏州今年只有37岁。 不过，2009年大学一毕业，他就开始追随创始人李杰，在OPPO江苏公司主要负责销售。 当时刘二飞投资，李杰担任江苏队总经理。 工作4年后，李杰开始担任OPPO印尼代理商。o9K财经新闻网

范苏州二话没说，就和李杰一起去了印度尼西亚。 李杰担任印尼CEO时，范苏州出任印尼西爪哇区域总经理。 有趣的是，范苏州大学毕业于一所很普通的本科学校——河南师范大学。 但14年的坚持换来了今天的成就。o9K财经新闻网

李杰除了引进了自己以前的忠实部下范苏州之外，还引进了自己的前老板、前老板张元加入董事会。 张元今年54岁。 曾任南京中山小霸王公司总经理。 后来他创办了OPPO江苏公司，成为李杰的早期领导者。 也就是说，张远将李杰招入OPPO江苏。 如今，李杰并没有忘记这位老领导。o9K财经新闻网

极兔里确实有很多OPPO前辈。 目前，董事会中还有一位61岁的郑玉芬，曾任布布高原CFO、网易独立董事。 除了OPPO之外，极兔还有更多网易系列。 比如董事会上的杨兆轩，虽然只有39岁，但已经是网易的CFO了。o9K财经新闻网

硬氪还发现，极兔的CFO是郑世强，他于2021年从普华永道加入。 对于一家公司来说，这种高管变动就是为了上市做准备，因此极兔已经确认最晚会在2021年IPO。 郑世强曾任哈尔滨旅游联席CFO。 三年的努力未能帮助哈罗旅游完成上市。 哈喽出行前，郑世强仍担任微医CFO，但微医至今未能完成上市。o9K财经新闻网

极兔资本运作的背后是刘二飞，他在华尔街工作了20年，曾处理过中国电信、中国移动等上市事宜。 最近比较值得关注的是王石旗下的沈氏SPAC公司（港股上市），联席发起人是亚投资本创始人刘二飞，刘二飞还担任董事兼首席执行官。o9K财经新闻网

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最后，我们还得回到创始人李杰，他今年48岁，在OPPO工作了15年。 也就是说，大学毕业后，我开始在OPPO江苏销售电子音像产品，并在33岁的时候逐渐成为江苏和安徽的总经理。o9K财经新闻网

李杰曾在OPPO赢得了段永平弟子陈明永的青睐。 OPPO曾针对李杰杰出的销售能力设立“李杰”奖，奖励全球销售组织的顶尖销售人员。o9K财经新闻网

甚至在疫情初期极兔急需资金的时候，OPPO也向极兔借了1.2亿美元。o9K财经新闻网

2013年，38岁的李杰成为OPPO第一家海外专业销售机构创始人。 直到2年后，他离开OPPO，创立了极兔。o9K财经新闻网

更难能可贵的是，陈明永目前通过十铨集团持有极兔4.4%的股权。 可视为除李杰外的唯一个人股东。 招股书还显示，陈明永在疫情期间担任极兔董事会董事一年。o9K财经新闻网

综上所述，无论是前领导还是前下属，都能够相处得比较融洽。 证明李杰确实有比较强的优势。o9K财经新闻网

因此，为了特别奖励李杰，极兔股东在D轮投资时还奖励了李杰2455.79万股B类普通股。 但要求是李杰至少连续4年担任董事长或CEO。 此外，硬氪还发现，李杰近三年从极兔获得超过1800万美元的工资和奖金。o9K财经新闻网

极兔和OPPO的故事告诉我们，一群价值观相似的人，无论走到哪里，都能成就美好的事业。o9K财经新闻网

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