中国特色估值体系的蕴生：中特估行情阶段演绎
2023-05-31 14:00:14 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
核心观点
中国特色估值体系的诞生：
中国特色估值体系概念最早由董事长易会满在2022年11月21日的金融街年会上提出，此后央企估值重塑等话题频频被提及。 中国特色估值体系是资本市场中国式现代化发展的进一步实践，将更好地发挥我国资本市场的资源配置作用。
中国特评是长线投资主线的八个理由：
1.催化：一带一路+数字经济。
2、央企估值有较大提升空间。
3、业务考核标准的变化增加了央企业绩提升的确定性。
4、重新认识国有企业的核心竞争力。
5.风格旋转角度：价值风格回归。
6、主题投资兴起。
7、实体经济投资回报率下降，蓝筹股吸引力增强。
8、央企ESG评级相对较好，受到国内外投资者关注。
既有短期催化剂（数字经济、“一带一路”），也有市值风格回归、估值复苏势头强劲、主题投资回暖。 央企中期业绩也有一定把握。 投资者认知的变化引导长期资本布局带来的支撑，最终从长期来看，ESG关注度提升和实体经济投资回报率下降将凸显内在价值夸大其词。 我们坚定地看好后市。
从投资者共识角度解读专项评估市场阶段：
第一阶段——探索、分歧（投资人共识尚未形成，“中专评”概念+行业/行业上升逻辑）。
第二阶段——强化博弈（强化投资者共识，逐步形成大逻辑，深入投资探索）。
第三阶段——共振与确立（估值锚定，估值体系重塑完成，实现戴维斯双击）。
我们认为，中国特评市场目前处于一期尾声，在向二期过渡的过程中，二期市场是否启动需要关注是否有新的相关政策出台或是否有新的相关政策出台。最高管理层发表了新声明。 短期看是否有增量资金进入，如果没有，市场还是存量资金的博弈。 行业风格快速轮动后，TMT主线和中专评测风险释放，估值吸引力提升。 行情会再次回归主线，但存量资金的博弈会放大两条主线的拉锯效应，主要看两条主线的关系强弱。 就中国专评主线而言，投资者将继续寻找行业上涨的新逻辑，继续测试不同的相关行业，以震荡上行为主。 如果政策面持续支持，增量资金入场，大概率开启第二段行情，开启新一轮上涨行情。 中长期需要关注宏观货币政策的传导、央企内在价值的变化以及估值锚的建立。
风险提示
政策超预期风险； 经济下行风险超预期。
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