流动性与市场情绪稳步向好港股空间弹性将增强
2023-08-07 09:14:59 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
近期，香港股市明显反弹。 通联数据显示，截至8月4日收盘，恒生科技指数报收于4497.31点。 自5月31日盘中低点以来，恒生科技指数已上涨逾20%，进入技术牛市。
谈及近期港股的持续上涨，上海开思基金合伙人、投资总监倪飞对中国证券报记者表示，当前时点，港股市场正处于平均水平的初级阶段。反转。 随着拐点等多重利好因素的逐步落实，香港股市的空间灵活性将进一步增强。
流动性和市场情绪稳步改善
回顾近年来香港股市的历史走势，倪飞告诉记者：“香港恒生指数已经连续三年多处于低位，这是历史上前所未有的。目前香港恒生指数的估值水平市场被严重低估的原因，经济基本面的压力是部分原因，更重要的原因是投资者情绪极度恐慌。
在倪飞看来，宏观数据的下滑在一定程度上让投资者对经济前景感到悲观，但现实并没有大家想象的那么糟糕。 “由于疫情等因素的影响，2021年我国出口数据将大幅上升。如果以2021年的出口数据为基准来看今年的出口数据，下降会更加明显。但如果以2021年的出口数据为基准来看，下降会更加明显。抛开这些特殊因素来分析，我认为经济发展总体是平稳、进步的。” 他认为，短期内高出口基数的扰动导致去年四季度和今年上半年出口数据增速下滑，进而在一定程度上影响了投资。悲观趋势。
随着美联储加息的拐点，明年大概率进入降息通道。 届时，香港市场的估值回归将是必然趋势。 根据以往的经验，这一征兆会提前3-6个月在市场上体现出来。 “我认为目前我们正站在香港股市估值回归的开端，而这个估值回归可能会超出大多数投资者的预期。” 此外，倪飞表示，随着近期资本市场相关政策的陆续出台，流动性和市场情绪将逐步改善，进而推动恒生指数稳步回升。
产能出清带来新的结构性机会
倪飞给记者留下的深刻印象之一是，他对经济形态，尤其是宏观经济的分析始终保持独立思考。
他认为，找准供给侧改革的变量尤为重要。 “中国经济已进入高质量发展阶段，很多过剩产能行业开始出清。对于行业来说，这是一个新的开始；对于投资来说，这是挖掘结构性机会的良好开端。” ”。 倪飞表示，“比如2021年上半年我们投资了煤炭，这背后的宏观逻辑是，我们看到很多煤矿企业因为供给侧改革而关停，拐点已经出现”在供应方面。”
谈及个人的投资逻辑和框架，倪飞表示，他一直采取自上而下和自下而上相结合的方法。 “对于标准化产品的研究，比如煤炭、有色金属等，我一般采用自上而下的方式，效率最高；对于个性化产品的研究，比如创新药物、消费品、等等，我更注重自下而上的研究。至于上述研究方法，毕竟每个公司的品牌、理念、销售渠道等都不同。
在研究方面，倪飞也有着丰富的经验。 “我对每家公司的调研都要经过‘360度’的考察，要走遍公司的‘上、下、左、右’。” 倪飞说：“比如说，你想知道一个公司好不好，你就要去和他的竞争对手聊一聊，看看他们的缺点和优点是什么；再比如，如果我想看看这个公司有没有一种双赢的意识，我通常会要求公司的下游供应商和客户不能赚钱，如果下游供应商的利润被公司过度挤压，那么双方在后续合作中很容易遇到问题。
后市看好5大方向
谈及港股后续走向，倪飞表示将重点关注五大领域的结构性机会。
一是数字化、智能化领域。 “过去20年是互联网高速发展的时代，但随着互联网企业用户增速放缓，其利润增速也随之放缓。” 倪飞解释道，“我们相信数字化、智能化的超额回报会越来越明显。”
二是创新药领域。 “与许多发达国家相比，我国目前超过2万亿元的医保支付中创新药物的比例仍然较低，而高质量的创新药物可以给患者带来最安全、最先进的治疗效果。对于患者来说，这是一个非常划算的选择。” 倪飞表示，“随着中国人口老龄化越来越明显，对创新药物的需求肯定会增加。”
三是新能源领域。 “新能源领域一般包括两大板块，一是光伏、风电等板块，二是新能源汽车板块。” 倪飞表示，“短期来看，尽管硅材料存在产能过剩问题，但整个行业的增长性依然存在，但在投资环节的选择上需要谨慎。”
四是老年家居用品领域。 “针对此类目标，日本也有类似的企业，在日本市场受到很多老年人的青睐，而智能机器人的普及可以有效节省劳动力成本，为老年产业的产业发展带来更大的推动力。” 倪飞表示，“因此，未来养老行业、智能机器人行业将会有很多投资机会。”
五是高端制造领域。 “当企业的财富积累到一定程度时，就可以在技术研发环节寻求进一步的优化升级，进而在国际市场上占据领先地位，赚取超高的毛利率。” 倪飞说，“比如，我国很多优质新能源汽车企业在核心技术方面拥有较高的话语权。”
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