信托行业转型承压明显看待城投债风险需打破误区
2023-12-29 23:00:47 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
在他看来，金融生态中的各类机构在支持实体经济方面都有着自己独特的优势。 需要找到信托行业在金融生态中的正确定位，充分发挥信托的独特优势，为实体经济做出贡献。
甘宇还表示，信托“三分类”新规是行业发展的里程碑。 在为非法经营关闭一些“歪门”的同时，也为机构发展业务打开了更多“光明之窗”。 每个信托公司都可以根据自身的禀赋特点，选择最合适的“窗口”来欣赏自己的星光。 这也是这一新规里程碑意义的体现。
NBD：近年来，随着资管新规的出台和“两压一减”监管政策的出台，信托行业进入转型调整期。 加之房地产风险暴露，信托行业进一步承压，行业亟待想办法改革破局。 您如何看待目前信托行业的风控形式？ 云南信托如何塑造核心竞争力？
甘宇：宏观层面，国内经济面临“三相叠加”、新旧动能转换等压力； 在微观层面，一些企业将面临违约或产品收益率下降等基本风险。
信托行业面临的风险环境有其特殊性。 一些早期的危险因素正逐渐以新的形式释放出来。 例如，此前占比较大的渠道业务，在当前的政策限制和合规要求下，将呈现新的风险。 随着监管规则不断优化，信托行业在响应监管要求积极转向标准产品业务的过程中，将面临前期市场风险对当前转型的影响，整体压力较为明显。
打造风险管控能力需要文武双全，云南信托力求“心中有虎，细嗅玫瑰花香”。 一方面，要学习先进金融机构经验，构建全面风险管理体系，坚决执行风控政策、风险偏好、业务流程等规范程序。 另一方面，要因地制宜，结合自身业务特点，从细节入手，真正把风险合规管理放在首位，针对每一类业务进行多次探索和调整，不断夯实风险管理基石。
NBD：过去，一些信托公司在房地产行业和一些地方城投债方面存在一些风险问题。 如何防范和化解此类风险？
甘宇：在房地产领域，云南信托自2016年以来认真落实监管要求，很少涉足该行业的业务。 在地方城投债领域，云南信托参与较早，并逐步持续探索和深化。 例如，近年来，云南信托在云南省委、省政府的领导下，积极参与云南企业防风减债工作。 今年，云南信托积极协助昆明城投债做好债券防风工作。
处理城投债券需要克服两个误区。 一方面，没有必要盲目悲观。 我们不能简单地根据GDP、财政收入等因素来计算和衡量一个城市的负债，这不利于全面、深入地了解城投债。 有一个观点可能有助于准确、客观地评价城投债务，那就是关注债务形成的有效资产。
如果资金投向交通、能源、水利等基础设施建设和民生改善领域，短期流动性可能会不足，但至少有效资产已经形成和沉淀，当地的资源和手段政府可以动员起来，比静态的政府要好得多。 资产负债表反映的资产更加多元、丰富。 因此，判断城投债并不是简单计算几个指标的问题，因此不必过于悲观。
另一方面，我们也不能盲目看好城投债。 城投债在一定程度上约束了地方政府信用，但并不将地方政府债务等同于中央信用。 政策层面正在不断强化地方政府主体责任，不宜盲目看好城投债。 中间要找到平衡，具体问题具体分析。
甘宇：我们会更加关注REITs（房地产投资信托），其中的“T”是“Trust”。 由于政策限制，目前信托公司参与REITs的程度较低。 希望政策能够进一步放宽，扩大信托参与的广度和深度。
云南信托很早就成立了资产证券化业务部，并积极探索REITs业务。 这个市场具有巨大的发展前景和潜力，受到众多信托公司的青睐。 但更深入的参与需要政策发挥催化作用。
发挥信任的独特优势，在金融生态中找到合适的位置
NBD：近年来，信托公司普遍注重加大标准化资产投资力度。 我们注意到，在行业转型过程中，证券市场逐渐成为信托基金的重要投资方向。 您如何看待股权资产配置的前景？ 未来二级市场您看好哪些行业板块？
甘宇：观察市场上的几类投资方向，我们可以看到，进入调整期的房地产领域已经无法提供超高利润。 债券方面，随着市场对耐风雨债券的未来预期更加明确，此前收益较高的高风险债券利差也不断收窄。 相比之下，我们更看好股权投资。
在具体投资领域，有的投资者看好增长，有的投资者看好抗周期。 我个人比较看好估值低、股息高的国企板块。 其背后的逻辑是，证券市场的最初定位是服务国企改革和融资。 在监管的持续引导下，国有企业创造社会财富的同时，广大民众也可以通过参与证券市场分享改革和经济发展的红利。 。 这是符合政策发展方向的明智选择。
NBD：您认为未来信托基金的投资方向将如何适应新兴产业、绿色转型等发展趋势？
甘宇：今年中央金融工作会议指出，有科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。 这为未来金融支持实体经济指明了方向。
金融如何支持实体经济，必须从金融生态多样性的角度来理解。 就像看一座山的自然生态，树木参天，灌木丛生，苔藓茂盛。 金融支持实体经济不仅限于融资，也不仅仅依靠债务和股权两大支柱。 市场主体监管责任日益明确。 如果只是满足投融资需求，那么银行和证券市场提供的债权和股权融资就足够了。
我们可以通过与生物多样性的比较来了解金融生态的发展，找到信任的定位，找出信任的独特意义。 如果信托只是融资提供者之一，并且面临着比银行更高的资金成本，那么这并不是信托的比较优势。 “信托的应用范围超出了人类的想象。”
《信托法》赋予信托广阔的可能性，但其仅定位为渠道，并非其初衷和应有的意义。 《信托公司集合资金信托计划管理办法》还规定，信托公司可以以债权、股权、财产权等可行方式使用信托资金。
投资不应成为信托服务实体经济的唯一或主要切入点。 信托可以在金融生态系统中做出特殊贡献。 例如，在解决企业所有权、经营权和收益权分离的过程中，信托可以发挥独特的财产独立、风险隔离等制度优势，超越单一的投融资功能。
信托“三分类”开启更多“亮窗”，业界看好特殊资产处置前景
NBD：《关于规范信托公司信托业务分类的通知》将于今年6月1日起正式实施。 您如何看待本次信托业务分类改革对行业的影响？
甘宇：信托“三分类”新规是行业发展的里程碑。 这意味着此前资管新规、两压一减等一系列监管措施已经明确落实。 也是未来行业高质量发展的起点。
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